都说Staking不挣钱，为什么那么多人玩？

Staking无疑是今年最火的概念。根据QKL123的统计，当前Staking项目共计77个，总市值1395.17亿人民币，在数字货币市场占比6%。

一说Staking，很多人只知道这是 POS 共识机制下，节点通过打包交易信息、维护网络安全、参与社区治理，获取系统增发的节点奖励的收益方式。竞选节点需要持币用户的投票，因此持币用户可以将自己代币的所有权或者投票权委托给节点，从而获得节点设定比例的分红。

实际上，由于共识机制的多样性，Staking还有 MasterNode 和 Dividends 两种模式。

MasterNode是指主节点需要存储一定数额的代币，才能为网络提供服务，并以利息形式获得奖励。这种方式并不依赖于获得网络中多少投票，但用户可以通过对该项服务投资，获得一定的回报。

Dividends是一种类似股息的方式，像kcs这种平台币，一般会有持币分红，还有类似本体、vechain这种双通证机制，持有A通证但分红获得的是B通证，比如ONT 为 Staking，ONG 为 Gas。节点质押为 ONT，获得 ONG 手续费分成。

如何理解Staking，要不要参与其中？取决于看待它的角度：一是把Staking看作一种理财产品，这也是持币散户的普遍看法，Cobo创始人神鱼把它比作「低风险他国国债」，本质上是一种以流动性换收益率的方式。二是把Staking看作一种治理行为，是一套经济系统和权力系统，MEET.ONE 创始人Goh 表示，POS让更多的用户行使自己的权利，权益只是顺带的。

我认为这两者的区别在于，Staking究竟是在分蛋糕还是在造蛋糕？如果仅仅是分蛋糕，我们会更关注眼前的投资回报比，以及手中筹码的机会成本；但如果是造蛋糕，回报可以被延迟满足，更重要的是抢占赛道，在生态中占取更大的份额。

Staking真的不挣钱

7月10日，由星球日报和区块律动联合主办的「StakingCoin」生态大会在北京召开，来自公链、钱包、交易所、矿池、投资机构的Staking生态参与方分享了他们对于Staking的见解。有趣的是，我听到各位嘉宾重复最多，共识最大的事情就是「做节点短期真的不挣钱」。

八维资本合伙人魏铮认为，PoS本身并不是一个很挣钱的事情，但通过这个方式我们可以把项目方和社区更好地连接起来，也是品牌塑造的过程。

“对项目方来说，通过这种方式让社区变得更加活跃；对个人投资者来说，是以更低成本参与到了公链的治理中。”

HashQuark CEO李晨则认为，Staking还非常早期，如果只是单纯做节点，收益非常低。但这是可能是未来的一个方向，如果只是做Staking，反倒把这个事情做小了，他表示Staking有3个发展方向：

“第一个DeFi，它的基础就是Staking，如果能在质押时间的流动性成本方面有所突破，将是非常好的方向；第二个是在社区治理方面，通过Staking玩出更多新的模式；第三个是投资，公链在主网启动前通常会私募，找各个节点在基础设施、安全、社区推广方面做一些事情，Staking可能会成为一种新的投资模式。”

星火矿池市场负责人邱晓栋表示，做cosmos的验证节点，其实并不挣钱，但为什么还要做呢？因为他们定位为价值网络守护者，要找到有价值的公链，去守护它的价值。

“人们认为，PoS机制里有钱人也很有权，能为所欲为。实际上持大量的代币也是有代价的，这就是人性博弈论的考量在里面。如果你想作恶，你不仅要面对公链惩罚的代价，还有自己手中持有的币的风险。"

几个值得注意的现象

在热潮之下，人人都怕错过车，但盲目上车也有可能搭错车，以至于出现下不了车的情况，这在Staking生态中已经显现出来了。

1．高通胀或致赚币亏钱，Staking系统应该如何设计？

我们在QKL123上，以通胀率由高至低进行了排序，惊讶的发现，前10名的通胀率在79%-16%之间。Staking的收益模式实际上是一种币本位盈利模式，如果staking的通胀率过大，那么就很有可能面临着赚币亏钱的尴尬境地。

Aelf创始人马昊伯的观点很有道理，他认为Staking不是储蓄利率，而是Token Holder分享系统利润的过程，因此好的Staking系统设计应该具有3个特性：

“一是在没有系统奖励的时候，经济系统还能够良性的运转；二是收益与风险并存，避免无风险套利；三是参数及规则能够根据环境被动调节。”

2．流动性与收益不可兼得，钱包、交易所设计新玩法？

都说“币圈一天，人间一年”，对于短期价格投机者，会非常关注币价的涨跌，而Staking要求的质押时间可能隐藏着很大流动性风险，于是一些钱包和交易所利用自己的优势，设计了新的玩法。

Kucoin 全球项目运营总监Larry He介绍到，他们有一套模型去计算用户每天的提现量，设计一个质押比例，比如40%作为准备金，剩下60%方便用户随时提现。币银亚洲区代表Khaos也表示，在他们的钱包中，用户购买后自动铸币，将发息周期调整为每天，并支持复投。由此可见，除了公链设计的Staking模式，节点方也已经开始发挥自己的无穷创造力，吸引用户参与。

3．为竞选节点降低手续费，互联网补贴思维会毁了生态吗？

现在有越来越多的新人涌入Staking生态，已经逐渐引发竞争局面。Wetez发起人卡咩表示，在中国互联网那套补贴思维的影响下，开始出现一些恶性竞争，比如节点压低手续费，甚至补贴，这样下去节点生态还蛮悲观的。

“普通用户在参与Staking的时候，不会去想我做Staking为了什么，可能就只是看中那点收益，那么他在挑选节点的时候会做一个非常简单的判断，就是手续费是多少。现在价格战已经打响了，我们看到零手续费，甚至补贴的，他们希望靠补贴来把一些优秀节点挤走，这样节点生态蛮悲观的。我们不希望这是一个短期的投资过程。”

节点的出路在哪儿

钱包和交易所天然适合这个赛道，他们有足够的流量，足够多的币，还有一些项目做Staking是看到了衍生品服务的新机会。但不可否认的是，也有一些新涌入行业的人对Staking认识并不深，只是投机盲目进入这个生态。因此，节点方需要考虑，做Staking的出路到底是什么？

对于钱包方，Wetez发起人卡咩和比特派合伙人王超都表示，关键看公链都发展而不是POS机制，做Staking是希望借此去建立名望，在做贡献的同时，能达到和项目共同成长的目的。

“我们一条链是不是PoS并不重要，还是看链本身的设计以及未来生态的发展。我们做Staking一定是对公链经过了评估，觉得有非常好的潜在发展，才会全方位的拥抱公链生态。”

对于交易所，DDEX COO Bowen Wang表示，通过Staking让散户去了解持币和使用的方式，这是一个形式大于回报的事情。

“维护节点一年的成本至少一两千美金。很多早期持有者就是想支持一个项目，不会太在乎短期利益，而是以生态支持坊来看待这件事情。通过Staking让散户去了解持币和使用的方式，有了参与感才会吸引大家的关注，这是一个形式大于回报的事情。”

对于投资机构，NGC StakeX负责人蔡彦表示，如果没有Staking，可能对于一些项目，上线之后我们就会选择把它抛掉，而不会关注它的长期价值。

“但有了Staking，我们会亲自跑一个节点，深度参与项目的建设，项目也会产生更强的凝聚力，你持有币是因为你非常了解这些项目，相对于散户来讲，这就是机构的优势了，所以我认为Staking是有投资逻辑在里面的。”

对于用户，imToken首席安全官blue认为，用户投资是否赚钱还是取决于买币和卖币，和Staking目前来讲没有太大的关系。

“Staking都有抵押周期，短的24小时，长的21天，关键还是这期间的币价涨跌。整体大环境来讲，节点都不赚钱，用户还是要低买高卖。至于未来，怎么挣钱要依靠公链的整体环境，大家努力去搭建一个安全的机制，让整个公链跑的更好。”