赚钱，还真的和智商有关——图灵奖级别资金盘Algorand

前言：最近事儿非常多，好几篇长文压着没有写，有关于Facebook发的脸币（正好是去年这这个时候第一次和脸币的团队见面），有关于最近和团队孵化的加密数字版头号玩家 ”中本聪的宝藏“ （Statoshi's Treasure），还有从Fidelity和Vaneck聊了一大圈回来后，收集到第一手国外大的金融机构都在干啥。Algorand这事儿比较应景，顺手和几个朋友讨论后也写了个缩略版，公众号每次写起来亚历山大，总觉得应该以对待论文或者至少随笔的态度来写公众号。短内容可以关注我Twitter，星球和微博，那里更新比较频繁。痛定思痛后，决定无论如何都要保证一周一次的更新量，不然愧对感谢公众号的朋友的们不离不弃，

下面上正文，enjoy。

资金盘也有智商高低之分

好多人到现在还没有搞清楚Algorand设计的资金盘有趣之处。

资金盘在中文里貌似有贬义，更准确的描述应该是一个financial engineering design，或者英文里的slang是moonmath。下面我仔细说一下：

1. algorand最厉害的地方是把回购机制设计成了put option，锚定了put option strike price为公开市场的心里价位

2. 而且大概率是不会exercise这个期权的，并且导致公开市场上没有sell pressure。因为只要跌10% 就没人卖了，跌下的比10%多，参与拍卖的人会去买，因为可以以更高价格套利。所以通过一个价格机制的设计，成功地引导了参与交易双方的预期，真的是非常巧妙的博弈设计，第一次可以称得上是cryptoeconomic了。最终需要支付多少的回购，其实反而有限，只要卖家知道“我永远可以在一年之内90%保本”。有效的预期的管理才是真的魔力。

3. 这个盘子崩塌的很慢，而且只要没有回购完，应该都不会崩塌

4. 问题会开始在第一笔拍卖结束后的一年put option expire之后会怎么样，并且团队要真金白银把融资的90%锁定来保证最差的100%回购情况

5. 这种设计有利于保持币价平稳不波动，因为交易员明确知道出每次的期权strike price和交割时间，会自发形成market making的行为

6. 参加Algorand auction的更适合两种人：1. presale的relay node（节点轮，成本$0.05一个Algo，一个节点200万美金，强制暴富） 2. 对波动性敏感的老钱，有保本需求。 所以最终是一个大韭菜割大韭菜的游戏

7. 节点轮强制暴富的方式是 - 参与拍卖，获取同等数量Algo的回购权，然后开盘把拍卖买的Algo卖掉，然后一年后看价格决定是执行回购权还是市场上卖出，还能拿到第一年15%的节点收益，这样无论如何都可以锁定48倍的收益。美滋滋。

8. Algorand未来面临的风险其实更大的是监管的风险，作为美国土生土长的大案要案，

几个问题

一、现在公开市场交易后，拍卖的价格必然会低于公开市场价格，那么拍卖的意义在哪里？答：这个就是一个价格波动的平滑机制，因为拍卖的所得的Algo有附带回购权，但是公开市场的的Algo'就没有。但是一旦获得拍的的Algo额度，那么这个回购权其实对于Algo'和Algo来说都是fungible的 (可互换的)。所以拍卖的价格应该不会偏离市场价太多

二、这类模式是否有可复制性？答：可复制性有，但是只适用于 - 1）手上有钱的团队，因为拍卖所得的钱最坏的可能是需要90%还给买家。所以不能指望拍卖的钱来做长期运营资本 2）不打算跑路的团队，大部分资金盘都是以跑路为目的，拉盘为路径，最后”黑客攻击“为结局的剧本，因为这种长效期权其实是团队的资产负债，和很多靠嘴回购的团队不同。3）除了以上两点之外，可以在一年之后真正回归价值基础的项目。。不然的话 ，还不如老一套资金盘模式来的简单粗暴

三、我下次拍卖还能参与吗？（这里省略韭菜三连问）答：请问我上面写的看懂了吗？

就酱，下周见