Aeternity评级 : BB

违约概率 项目可行性

一 项目内容（68 BBB）

1.项目定位： 目前以以太坊为基础的 智能合约平台 ，展现出了区块链技术创新以及大面积落地应用的巨大潜力。它们能向任何人提供金融，法律，资产数字化等服务，但目前这些技术仍然没有有机结合起来，潜力并未转变为实力。 Aeternity 将在管理机制、可扩容性、脚本安全和廉价接驳现实数据方面开拓技术前沿。

2.项目简介：Aeternity 基于以太坊和现有区块链协议以及技术，针对目前区块链项目共同痛点，通过提出 状态通道 ， oracle预言机 ， 可变结合型共识机制 等新的技术，为未来区块链项目落地应用提供技术支持。

二、进度以及白皮书履约情况（63 BBB）

1、路线规划：

①项目发展期 ：从2017年第一季度到第三季度，共持续三个季度（从2017年第一季度开始进行测试网络）

②APP开发 ：在2017年第三季度开始建立相应的APP，预计在2018年第一季度前完成APP开发。

③安全审计 ：将在2018年第一季度进行安全审计。

④主网上线 ：最终主网计划将在2018年第二季度完成上线。

2、实际进展：

事实上，本应在2017年前两个季度完成的测试网络工作并 没有按时完成 。从AE的github代码更新上我们可以看到，有关于测试网络代码的公布最早在2017年7月中旬，与计划相比已 超时半月 。

对于2018年的进度如下：

2018年3月22日 ：Aeternity开发者平台测试版上线。

2018年6月21日 ：Aeternity智能合约0.16.0Release版本正式发布。

2018年7月05日 ：AE发布0.17.0版本 引入并运行Bitcoin-NG技术。

总体上说，AE存在轻微的 超时行为 ，且项目整体进度属于较早阶段，仍未开始落地（即上线），此项得分为63分，BBB级

市场预期收益

一、 项目分析（72 A）

1.项目背景：

1）背景分析：以太坊搭建了一个图灵完备的 智能合约平台 ，为区块链的实体应用打下基础； Truthcoin 创建了可在区块链上部署预言机的工具； Gnosis 以及 Augur 则展示了如何使 oracle机制 更加高效地驱动智能合约。这些创新性的区块链技术都为之后区块链的落地应用打下基础。但目前仍存在可扩容性差，安全系数不足，难以达成系统升级共识，链上链下连接安全性不足等问题。Aeternity正是以这些问题作为出发点，基于现有区块链协议和技术，进行改进和创新。

2.解决方案：

① Aeternity的创新在于使用了图灵完备的 状态通道 ，并构建去中心化的 智能预言机 。这是应用区块链技术已经区块链行业最新成果的很好典例。

② Aeternity采用的共识机制是 POW+POS ，在目前看来是两种应用最广、综合评分较高的公式机制的结合。对于一个“平台”级项目，这样的选择是优于使用pbft、dPOS等机制的。

③ 状态通道 ：AE的状态通道使用了 闪电网络 的概念，将未确定最终结果的合约或者是状态放置在状态通道中，并不直接同步到区块中去，降低了主链的负担，带来的是显著的效率提升。当然，仍然存在闪电网络的问题，锁定资金在通道中带来的风险和闪电网络中转接点的“中心化”问题。（白皮书中Alice、Bob、Carol的例子）

④ 智能预言机 ：AE的智能预言机借鉴了 赌博原理 。启动预言机的用户需要担保一定数额的Aeon来确保做出一个正确回答，而反驳的用户需要以等量的Aeon作为抵押来防止恶意损害赌局的行为。这是一个合理的考虑。并且，给出最终系统共识为“错误”的答案的用户将会受到惩罚——销毁其抵押的代币；其余给出正确答案的用户将会被返还抵押代币。这样的机制有助于激励用户给出真相，但是可能的问题在于提出反驳对于提出反驳的用户的获利几乎为0（因为他的代币被锁定后原路返还）。即使销毁一部分不诚实结点的抵押代币，代币在通道中被锁定的时间受到市场波动的影响带来的损失可能已经超过这部分溢价。故可能更多的用户会选择“默许”而非反驳。并且，持有Aeon代币较多的用户在赌约中因为“对等条件”享有更多的话语权，这是不利的。

⑤ 分片树 ：分片是以太坊中正在开发的技术。分片可以允许用户只追寻他们关心的那部分交易的状态，显著的降低系统上每个结点的符合。

3.应用前景：

① 建设状态通道： 将智能合约转移到状态通道中执行，只将双方确定的交易信息记录在区块链上。由于智能合约只在通道内完成协议，而非在全网进行公示，只有与该交易有关的人获取该协议的信息，有效地提高了隐私保护。同时不同通道的独立性，使得系统可以并行处理大量交易，加大了系统的吞吐量，进而提高了底链的扩容性。可用于进行大面积资金转移的金融行业，钱包端，收费API模式。建设状态通道的做法与闪电网络的REMC（Revocable Sequence Maturity Contract）相似,交易量和交易速度确实会有大幅度提升，但REMC里面的准备金额会让拥有大量HUBS的机构有利可乘，用户在通道中自己进行交易的成本，远高于把钱给机构，让机构来代理交易的成本。这会逐渐形成像银行一样的中心化系统，被政府实行监管，这与现在系统无异。

② Oracle预言机 ：通过Oracle机制，将链下数据与链上共享结合，触发智能合约的执行。链上区块产生确认和链下信息数据确认都需要共识机制，若采用两套共识机制，效率低且会降低系统安全性，容易产生分叉。Aeternity将Oracle放入与链上同一套共识机制中，共识机制除了负责决定产生区块，还需决定Oracle数据采入以及系统参数值。有利于加快区块链与实体世界信息连接，对多种实体产业经济产生影响，加强链下信息向链上转移的真实可靠性。

③将系统治理放入 共识机制 中：目前包括以太坊和比特币在内的项目都面临系统升级或者系统参数调整难以达成共识的问题。共识让所有节点民主地管理整个区块链体系，但往往民主可能带来意见不合以及低效，所以比特币出现了多次硬分叉，将用户量以及系统交易量削减了。Aeternity的共识层不仅作用于决定产生区块，还作用于系统整体的参数调整以及维护，包括区块大小，出快速度，激励费用等参数，这样有助于系统稳定。但单是达到出块记账这一共识，通信复杂度就要达到O（n）以上。若要达成多个共识，通信难度系数以及存储难度系数会大幅增长，Aeternity给了我们一种解决思路，但具体实行还要看之后的代码运算。

4.技术前景：

1） 共识机制：

POW+POS 是目前公认“平台级”应用的最佳选择之一，POS用于维护系统共识的稳定，提升出块速度，虽然仍存在吞吐量少等问题，但对分片技术的研发，是对这个问题的解决，即既保证了去中心化的基本理念，有保证了效率。POW则是通过密码学提供安全防护，并且稳定产生代币，防止过度通缩，保持市场活力。

2） 匿名程度

AE采用 状态通道 的方式来进行点对点交易，状态通道的存在使得交易信息仅仅被交易相关者所得知，并非在全网公布，这使得双方交易的隐私程度进一步加强。且状态通道之间具有独立性，各通道间不存在信息交流，因此该通道的信息不会在别的通道出现。

3） 去中心化程度

用户在使用AE状态通道进行交易或者智能合约的履行时需要缴纳一定费用，而该费用与交给机构，让机构帮助其完成交易并收取手续费相比要高出很多，这意味着这一部分的交易又重新回到 中心化 的起点，且在利益驱动下很可能出现该类机构以及愿意委托机构进行转账的用户群体。总的来说，状态通道的高收费很可能导致部分交易的中心化。

4） 交易速度和网络承载能力

Aeternity采用了 状态通道 来保证交易的进行，状态通道的做法与闪电通道相类似，与传统转账方式相比交易速度明显提升。同时，系统允许同时存在多条状态通道，即同一秒钟可以进行多单交易以及大额交易， 系统承载力强 。充足的承载力保证了系统有巨大的吞吐量，从而底链具有较高的可扩容性。使得链上大交易量、大交易额的金融行业成为了可能，延伸出的收费API接口、钱包端转账也成为了可能。

技术总评

AE综合了目前区块链项目技术上的优势（智能合约、闪电网络的杀手级应用），同时投身于对新技术的研发，有较大的创新性， oracle预言机 的原理清晰，实现链上链下结合，不过鉴于这些技术都不是首创，落实以及研究程度如何仍待考察。这些技术都是比较创新的技术，实现起来有相当难度，考虑到AE团队内部的问题，AE能否实现自己的蓝图是一个很值得关注的点。

二、市场需求（75 A）

1.市场体量占比：0.1%

市值：14.6亿

项目在公链产业资金量：0.8%

2.需求热度：

百度指数：4997(AE)

微信指数：271728(AE)

谷歌指数：19(Aeternity)

（图为百度指数趋势图）

（图为谷歌指数趋势图）

3.对经济周期抗压能力：

市值规模排名：34

流通率：85.14%

换手率：7.59%

三、运营（59 BB）

1.代币:

AE代币众筹金额为 ￥17038万 ，众筹均价为 ￥1.88 。17年与18年波峰高度与时间与BTC基本相同，整体走势基本符合币圈波动模式，跟随BTC波动。但在18年之后开始跟BTC波动情况 剥离 ，震荡幅度变得剧烈且不稳定，有可能是因为群众对其预期跟不上市场预期，暂未出现破发等负面事件。

2.升值逻辑：

Aeternity的共识层不仅作用于决定产生区块，还作用于系统整体的参数调整以及维护，包括 区块大小 ， 出块速度 ， 激励费用 等参数，这样有助于系统稳定，或将解决现区块链的共识问题，但由于未实现真正落地，AE代币价值仍体现在解决痛点的发展方向的合理预期。

根据 Oracle预言机模式 ，每一次操作都可能使得一定量代币的直接销毁，从而减少代币总量，在代币市值不变情况下，实现代币价值的上升。

四、发行平台（54 BB)

AE共在 17 家交易平台上市，总流通量为 233,020,472 枚，总发行量为 273,685,830 枚，流通率为85.14%，目前其流通市值为约合人民币 1,464,907,967元 ，世界排位 第48名 。截至发稿其24小时交易额为 111,202,257元 ，世界排位 第48名 ，分析其交易额信息可知，其大部分（超过40%）的交易额在ZB交易所上达成，交易额相对集中，在国内外影响力属中等水平。另外，从流通量及成交额角度分析可知，AE币流通率较高，理论上其流通比例适宜代币在市场中健康流转，但其从结果来看其代币缺乏流动推力，其交易额水平较低，与其流通市值较不匹配。

五、融资额与预算披露：（58 BB）

AE众筹总额为 17,038万元 ，符合建设底链开支预期，AE资金预算仍是比较充足，可供项目后期发展。AE流通量达到 85.14% ，有利于维护系统稳定与币大量持有者的暗箱操作，但由于团队自身持币少，也有募资之后滥用资金的风险。

六．风险评级（56 BB）

1、政策风险:

政策风险的评级的分析从概念入手，我们对项目有概念分类，如：物联网、游戏概念、平台币等。国家政策方针会对一类的区块链项目造成扬或抑的影响，以此为基准判断政策风险性。

AE是 以太坊 和 闪电网络 的竞争对手，其改进智能合约的研究方向对于区块链的微交易和金融落地有极大的帮助。作为一个已经众筹结束的海外项目，该项目的政策风险并不高，因此给出AA的评级。

2、竞争风险:

竞争风险性有两个来源：一来源于同类概念类型的相同产品之间的竞争关系，在同类产品中竞争力是否突出；二来源于该概念的传统行业的竞争关系，区块链创新项目是否具备和传统巨头的竞争力。

同为改进以太坊和比特币现状的项目，NEO、EOS、XAS的热度和水平不容小觑。而AE拥有的技术实力很强，主链的测试版业已经开始运作，不过后期的处理存在问题，不管是技术人员出走还是未完成季度计划的安排，让其竞争实力下滑。因此给出BB的评级。

3、炒作风险:

炒作风险即说与做的区别。该项目在媒体上的愿景和蓝图的实现性与个体能力的落差作为该风险的考量。

AE团队不断有人出走，两届CTO的离开给这个项目的未来蒙上了阴影，其团队的管理水平值得质疑。而且AE第二轮筹得的资金也被盗丢失。因此给出B的评级。

风险评级总分 56 BB

七．热度评级（65 BBB）

一、媒体:

1、 Twitter

根据从官网提供的链接进行跳转，AE的主力媒体为Twitter，粉丝总数为15196，推送更新或转推的次数在每日一次以上，最近3次推送平均转推和点赞数72，平均评论数1.67。

综合得分62，评级BBB。

2、 资讯平台热度

资讯平台热度方面，AE在YOBTC优比特、巴比特资讯、虚拟区块链等的平台上有具体分析，同时搜狐也曾转载，报道的数量一般，内容基本是客观分析，大部分是正面评价少量是负面评价。

综合得分70分，评级A。

4 、Facebook

根据从官网提供的链接显示，AE的官方Facebook有2228名用户关注；推文更新频率为每天一次以上；最近3次推送平均评论点赞数为12.67，平均评论数为0。

综合得分55，评级BB。

5、 Reddit

AE的Reddit订阅数为2195；推文平均更新频率为每天一次；最近3次推送平均评论点赞数为11；平均评论数为3.

综合得分61，评级BBB。

综上，媒体总得分63.3，评级BBB。

二、社群:

1、 主力社群Telegram

AE主力社群为Telegram，其中英文群人数为6149，中文群人数为3144，总人数为9293；根据计算，最近24h加入量为231人，增长比例为2.49%；最近24h发言量为1034，占总人数比例为11.1%。

综合得分70.3，评级A。

2、 其他

其他社群推广方面，在AE官网上除了facebook、twitter、telegram和reddit，还有IRC、Slack、Linkedln、QQ和Github、Wechat这6个可供跳转的渠道。

综合得分72，评级AAA。

综上，社群总得分70.75，评级A。

热度综合得分65.4，评级BBB。