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HSR 的跨链功能进展有限｜标准共识投资风险评级调整
HSR 的跨链功能进展有限｜标准共识投资风险评级调整
原创： SNC 分析部 标准共识 昨天
北京时间 2018 年 7 月 20 日，标准共识发布区块链项目「HSR」（Hcash 超级现金）的项目调整报告。
报告维持 HSR 风险等级评级「D」，该项目投资风险极高，需要投资者警惕。
依据 「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」，HSR 获得「D」评级的主要原因是： 项目技术实现有一定进展，但远未实现全部技术目标。DAG 和零知识证明隐私保护等没有对应代码实现、跨链技术的实现和安全性等都存在不确定风险。项目信息透明度较低。HSR 换手率水平高于振幅，可能存在大量对倒交易，成交量真实性存疑。
基于标准共识分析师团队对项目最新进展的调查和研究， HSR 项目目前风险点调整如下：
项目核心技术实现性存在高不确定风险。
技术介绍
2018 年 7 月 8 日，Hcash 官网发布技术黄皮书，对之前 Hcash 白皮书中的技术细节和实现方案进一步说明。
2018 年 7 月 19 日，Hcash 官网发布公告，经过充分的技术测试，将于 938,888 区块高度时（约为北京时间 2018 年 8 月 8 日）完成 Hcash 主链的升级。
升级后，原有的 Hshare 链将会正式更名为 HC（HyperCash）。HC（HyperCash）链将全面实现抗量子特性、支持 PoW+PoS 的混合共识、DAO 投票治理共识，专注于区块链底层技术的深度研发。同时，将与 HX（HyperExchange）主链组成「强耦合，双聚焦」的双主链结构，推出跨链协议及智能合约功能。HC 将与 HX 相互协作，共同实现 Hcash 白皮书的设计愿景。
根据黄皮书介绍，Hcash 近一年在许多方面都取得了进展，具体如下：
在链上实现了抗量子签名，能够有效抵御未来量子计算带来的威胁
实现了不同区块链之间的互通互联，为信息与价值自由流通提供支持
创新地将抗量子技术与环形签名相结合，完成了抗量子环形签名的可行性开发路线方案
改进了零知识证明，为实现基于零知识证明的移动支付打下了基础
关键技术原理介绍
Hyper Exhange 的 RPPOM 共识
Hyper Exchange 使用 RPPOM（Random Pool Proof of Multiproperties）的去中心化共识算法，即随机多资产权益质押共识。
在 Hyper Exchange 生态中有四种角色：Tourist、Candidate of Citizen、Citizen、Senator。
Tourist：包括 Hyper Exchange 链上的所有用户以及与 Hyper Exchange 互通的其他链上的所有用户。
Candidate of Citizen：普通用户可以交纳 1 万个 hx 成为 Candidate of Citizen（此笔费用将会销毁）。Candidate of Citizen 可以接受链上其他用户的资产质押。
Citizen：Citizen 是 Hyper Exchange 链上的生产者和社区治理者，负责记账和产块，它是链上的去中心化矿池。Candidate of Citizen 成为 Citizen 需要提供链上多资产质押（HSR/HC 会获得较高的权重），可以自己提供，也可以由其他用户支持提供。当 Citizen 的质押资产不足的时候，几乎不可能进行产块。
Senator：Senator 是 Hyper Exchange 生态中的资产管理者和社区治理者。Senator 负责管理质押在 Hyper Exchange 链上的资产，并通过 Senator 共识最终完成各主链之间的资产流通。成为 Senator 必须交纳 50 万 HSR/HC 作为责任保证金，Senator 的更替要通过 Citizen 的投票来确定。
Citizen 通过质押资产得到独立出块的机会并获得奖励。而 Tourist 也可以通过质押资产到 Citizen 里参与挖矿。Citizen 在获得区块奖励之后会按照质押金的权重给所有参与质押的用户分配奖励。这个质押分配的过程是通过 RPPOM 共识的方式来实现的。
这种质押机制希望实现：
1. 质押挖矿是由全网节点共同验证的，接受质押资产的 Citizen 在获得出块奖励之后自动分配，不会像中心化的矿池一样，存在很多不确定因素。
2. 类似的 PoS 矿池实际上用户需要把资金转账给矿池，而 Hyper Exchange 链上只是质押资产，私钥仍然由自己保管，无需转账给 Citizen，不会有安全问题，用户随时可以撤回质押资产。
在原风险点中，HSR 项目在白皮书（ver 0.8.1）未明确提出自有技术主张。而在 7 月 8 日 Hcash 发布技术黄皮书中，对核心原理做出了说明如下：
Hyper Exhange 的跨链技术路径
Blockchain Multi Tunnel Protocol
（区块链多隧道协议）：
区块链多隧道协议是 Hyper Exchange 独创的用于区块链间点对点信息传输的通讯协议。当用户在 Hyper Exchange 中创建账户时，Hyper Exchange 会根据 Blockchain Multi Tunnel Protocol 生成对应的隧道账户，并与 Hyper Exchange 账户绑定。当发生跨链交易时，通过 Blockchain Multi Tunnel Protocol 将相应数据进行封装打包安全传递。
Hyper Exchange Axis
Hyper Exchange Axis 是 Hyper Exchange 中实现跨链的重要组成部分。作为一个多资产的去中心化账本，它负责记录、验证、广播跨链数据以及生成和销毁对应的 HIOU 代币（HIOU：指 Hyper Exchange 上对应锚定的其他资产链数字资产）。
例如：HXBTC 指 Hyper Exchange 上对应锚定的比特币资产。在 Hyper Exchange Axis 中，通过 Senator 的共识来保证网络安全性，Hyper Exchange 账户和对应的隧道账户的绑定关系由 Senator 在链上进行共识验证，且每一笔资产的跨链交易也要由 Senator 进行共识验证，保证每一条资产链和 Hyper Exchange Axis 的状态保持一致。
Indicator
Indicator 是 Hyper Exchange 的用户端，Indicator 负责生成 Hyper Exchange 生态内的相应数据，用户通过 Indicator 实现 Hyper Exchange 账户注册、成为生态角色、参与生态建设，例如挖矿、跨链交易等，获得相应的生态收益。
跨链工作流程
充值
通过 Hyper Exchange 包含的其他资产链的轻钱包组件，用户可以从其他资产链地址或从中心化交易所中充值到 Hyper Exchange 账户绑定的隧道账户地址里。
Hyper Exchange 上的 Citizen 检测到关联的多重签名的充值地址收到转账后，等待块数到达一定确认高度后， 根据充值的来源地址，找到关联的 Hyper Exchange 账户，并在 Hyper Exchange 上共识给这个账户地址相应的 HIOU（例如 HXBTC/HXLTC 等）。
Hyper Exchange 上 HIOU（例如 HXBTC/HXLTC 等）默认为冻结资产(m 块)，等待 Hyper Exchange 块数到一定高度（比如 m+6）后新共识生成的 HIOU（HXBTC/HXLTC 等）资产从「冻结状态」 转为「可用状态」。
提现
用户发起提现交易，交易中包含其他资产链的提现地址。Senator 收到提现交易后，进行签名，并在网络中广播，同时收集别的 Senator 对该交易的签名。当轮到某个 Citizen 要出块时，判断当前是否收集到不少于 2/3 的 Senator 的签名，如符合条件则将该交易及所有收集到的签名打包进块，否则该交易将不会打包进块，由后面的 Citizen 负责处理。
交易被打包进块后，用户所拥有的对应 HIOU（比如 HXBTC、HXLTC 等）即销毁。Senator 验证后先判断多重签名热钱包的余额是否充足，如果充足则在此资产链上发出从 Senator 管理的冷热多重签名钱包到提现地址转账的签名，满足多重签名条件后则提现完成。如果余额不足，即从多重签名冷钱包中提取资产到多重签名热钱包，等热钱包里的资产充足后 Citizen 再发起转账流程。
用户在 Hyper Exchange 上发起提现申请，等待 Citizen 账户打包后（平均 2.5 秒），等待收集不低于 2/3 的 Senator 账户对该提现请求的签名。若有超过 1/3 的 Senator 账户不认可该请求，则该交易作废。
当被收集打包的交易收到不低于 2/3 的 Senator 的签名后，将会生成一笔对应资产链出账交易，交由对应资产链确认后（需等待相应的块数），Hyper Exchange 上 Citizen 打包提现完成交易，当该交易被 Hyper Exchange 上认可时，即算完成提现交易。
根据黄皮书中的描述，Hcash 的跨链技术更接近于「中继」技术，为了保障矿池的去中心化，采取 RPPOM 共识，设置 Citizen/Senator 见证机制。
中继技术作为三大跨链技术中的一种，已经有落地的案例，如国内的阿希币等。如下是我们针对主网性能的评测：
主网评测
目前所有 Hcash 应用，包括钱包、区块浏览器等等还是运行在 Hshare 链上，根据官方信息，主网将在 2018 年 8 月 8 日前后进行升级。升级完后，所有的应用才会在 HC 主链、或进一步在 HC 与 HX 双主链结构中运行。
目前对主网功能更新测评如下:
钱包与区块浏览器仍基于 Hshare 网络运转。截至 2018 年 7 月 19 日晚，共生成区块约 890,935 块。
目前来看，Hshare 主网没有发生过大的拥堵、被攻破、错误的情况。 虽目前主网性能没有达到万级 TPS、安全性没有达到抗量子攻击级别，但还在迭代更新中。 未来性能以及安全性是否能够达到项目的预期目标，存在不确定性。
GitHub 代码更新评测
Hcash 项目在主链的更新开发上完全摒弃了之前运行 Hshare 主网的 hcashd 代码库，开始完全基于 HC 与 HX 双主链并行开发的模式进行编写。甚至官网的 GitHub 链接直接更新为 HX 代码库，但是实际的代码更新还是以 HcashOrg 库为主。
HX 库主要模仿、编写接口，两个库中都有钱包、网页接口、应用接口、辅助程序等等的程序开发，但是核心代码还是集中于 hcd 库以及 hxd 库中，接下来对于该核心代码做出详细评测。
两个库都是区块链的底层程序，不论是代码结构、流转方式、参数定义等等都极为相似。
唯一不同的是，HC 更像是一条提供信息以及代币载体的重量级数据库，而 HX 更像是与外界交互更加快捷的轻量级数据库。在两个代码库中，都已实现了区块的定义与流转、P2P 网络通信、共识算法等主链的基本功能，现针对几大创新点即实现难点做出详细评测。
1. 跨链。 Hcash 项目这部分类似中继器的模式，在代码库中有部分关于侧链的代码实现，侧链作为中继的载体，这部分实现度相对较高。在该部分代码中，hxd 代码中的跨链协议采用框定好的协议组，基于中继和节点中类似于见证人的模式实现信息与价值的交互。
2. DAG 技术。 Hcash 所说的跨 DAG 交互完全没有代码实现，也没有算法论证和测试的 Demo 代码。可以判定该部分尚处于技术论证阶段，即使主网完成更新，此功能也不会上线。
3. 抗量子攻击。 Hcash 在黄皮书中对此做出了可行性论证，也是在代码库中布置了一个 bliss 库，项目开发者更新了具体的算法实现 demo 以及调用型测试，但目前性能未知，是否能在主网更新中真正用于实践也不确定。现阶段可以肯定的是，Hcash 项目希望使用 bliss 签名的方式作为新的加密算法，对抗量子计算。
4. PoW+PoS 双重共识。 这一部分 Hcash 主要应用 Decred 和 Btc 的底层链机制，其中共识部分高度相似，Hcash 项目几乎完全沿用了 Decred 的双重共识机制，不管是投票机制还是 PoW 与 PoS 的权重设置都可以找到 Decred 的版权声明。
Hcash 只是在适配于该项目的参数定义上做出了一些修改，并设置了大量的接口。
5. DAG 运转模式、零知识证明隐私保护等。 这些创新点在代码库中完全没有代码体现，仅处于论证阶段。
Hcash 项目组从四月至今技术上更新了 HC 与 HX 双主链的代码设置、bliss 签名初步实现、对之前代码的安全性测试等。Hcash 的代码思路较为清晰、代码质量较高、开发者有很好的整体架构思路和编程习惯。
核心的跨链功能有具体的实现代码，有测试代码，但运行性能应该还不能达到要求。
但共识部分 Hcash 使用的是 Decred 和 BTC 的代码。另外，Hcash 虽然实现度有一定提高，但距离项目技术目标还是有很大差距，DAG 没有对应代码实现、真正的跨链技术的实现和安全性等都存在不确定风险。
项目信息透明度较低，投资者可能无法准确判断长期投资价值。
项目无重要进展，此风险仍然存在。
除了原报告中列举的重要投资信息缺失以外，新增缺失信息还包括 HX 代币的生成机制，技术黄皮书声称将在 Hyper Exchange 白皮书中公布，但至今在官网上未向公众公布 Hyper Exchange 白皮书。
HSR 的二级市场价格有高度的操纵特征。
HSR 换手率水平高于振幅，可能存在大量对倒交易，成交量真实性存疑。
Hcash 现使用双代币系统， HC 和 HX 关系如下表：
根据 Hcash 技术黄皮书披露，HX 先以 ERC 20 的形式存在，项目未披露详细的代币生成机制，在 Etherscan.io 上没有查到 HX（Hyper Exchange）。目前仍以 HSR 代币存在，HC 和 HX 还未上线，未对 HSR 的价格波动产生较大影响，在 HSR 转化 HC 之后，HC 作为一个可抵押链上资产具有一定保值性。
HSR 近 3 个月全市场趋势从高点持续下跌，成交量方面也从 5 月 3 日换手率 49.98% 大幅下降。 近一个月全市场日均换手率 12.16%，换手率水平高于振幅，可能存在大量对倒交易，成交量真实性存疑。
如果任何项目方对标准共识的评级结果有疑问，或对相关数据提出申诉（包括但不限于项目运营数字、重要团队成员变更原因、代码更新和最新交易表现等），标准共识分析师团队会根据材料的真实性重新评估。
如果标准共识分析师团队在调查过程中使用了错误材料而影响评级结果，或任何项目变动可能导致评级等级变动时，标准共识也会重新调查和评估风险等级。
任何项目方、利益相关方和投资者可直接通过微信公众号（「标准共识」ID：SNCrating）后台与我们联系，也可以发送邮件至：contact@sncrating.com。
以上为项目主要风险点，以下为「标准共识 HSR 投资风险评级」报告原文。
市场分析
目前区块链领域的各个项目之间存在很大的网络孤立性。如何实现区块链项目之间的跨链交易是实现价值网络互通的关键，也是当前区块链技术的一个重大发展方向。
根据链与链之间的底层架构是否异同，区块链项目可以划分为「同构跨链」和「异构跨链」两种：
「同构跨链」：两个基于相同公链架构的项目跨链，如同样都是基于比特币架构的两个项目，或者是同样基于以太坊的两个项目；
「异构跨链」：两个基于不同的公链架构的项目跨链，如一个基于比特币的项目，一个基于以太坊的项目。
此外，区块链项目采用的分布式账本技术有两类：「基于比特币和以太坊开发的以区块为核心的分布式账本技术」和「基于非区块的分布式账本 DAG 技术，比如 IOTA、Byteball 等（DAG 技术是用来解决 BTC、ETH 主链交易拥堵，提高 TPS 的一种技术）」。
然而这两类不同系统的货币目前仅能在交易所交易，无法进行直接兑换和自由双向流通。
HSR 希望实现基于 BTC、ETH 的区块链项目与基于 DAG 技术的区块链项目实现异构跨链交易。具体实现技术主要分为三种：以 Ripple 为代表的公证人机制、以 Btcrelay 为代表的侧链/中继、以闪电网络为代表的哈希锁定。
但是 HSR 至今没有在白皮书中提出自有技术主张。
技术能力分析
HSR 项目的核心技术是希望解决「基于 BTC、ETH 的区块链项目与基于 DAG 技术的区块链项目实现异构跨链交易」。 但截至 4 月 24 日，最新版项目白皮书（ver 0.8.1）也未明确提出自有技术主张。
HSR 声明了目标和信心，但并未在白皮书中向投资者明确说明在技术上如何实现「建立两个完全不同底层数据结构系统之间的通道」。
标准共识结合白皮书及官方公布的信息综合判断，HSR 项目希望实现的目标有
三个：
1）主要集中在跨技术的互通平台设计；
2）PoW+PoS 双重挖矿机制协同运作；
3）可以抵抗量子计算机攻击的密码体制。
第一个跨技术的互通平台主要应用于基于 Merkle Tree 的传统区块链与基于有向无环图的去中心化系统的数据与交易的互通，在这其中引入 HSR 作为对每一笔交易做出认证的激励；
PoW+PoS 双重挖矿机制用于解决货币社区的协同；
抵抗量子计算机攻击的密码体制用于解决未来有可能出现的量子计算机攻击。
三个目标中实现任一个目标都将促进区块链领域发展，但实现难度都较大。我们对 HSR 的技术设想和架构持较高评价，但其可实现性存在不确定风险，实现进度已经出现延迟。
代码质量评估
HSR 官网上公布的 GitHub 地址为：https://github.com/HcashOrg/hcashd。共有 8 个库。
目前运行的测试网仅能实现 PoW+PoS 挖矿，核心的跨链及抗量子攻击技术并未有相应的代码体现。
其中 hcashd 为最核心的库，但没有核心的「跨区块链和 DAG 系统」实现方式的对应代码。
Hcashwallet 为 Hcash 的个人钱包，钱包已经上线测试网络，运行状态良好，但未接入主网。未来主网上线后的运行稳定性存在不确定性。
2017 年底至 2018 年初，HSR 代码更新频率很高，结构完整性较强。 但 2018 年开始代码更新频率降低，开发者社区活跃度较低。核心创新点至今没有代码实现。
综上，项目核心技术的实现性存在高不确定风险。
团队模块
HSR 白皮书（ver 0.8.1）公布了三位创始团队成员：CEO Dallars Brooks ，CTO Khal Achkar ，BDM Andrew Wasylewioz，其他团队成员履历均未披露。
其中，CEO Dallars Brooks 澳洲理财电视节目的主持人身份属实。
CTO Khal Achkar 的履历缺失毕业院校、以往的公司信息和重要的项目经验。BDM 也缺少具体的行业项目信息。
项目对外提供判断 HSR 团队区块链项目的技术实力的关键信息缺失。
产品进展披露
HSR 的信息披露渠道主要有官网、Facebook 、Twitter 和 Telegram 群组。
根据白皮书，HSR 采用去中心化自治 DAO 模式，会有 5% 的代币会发送到一个 DAO 地址，由全体持有者通过即时动态投票来决定资金用途。
项目方至今未向社群公布 DAO 钱包地址，也未向持有人发起任何动态投票和相关计划。
同时，白皮书宣称针对开发钱包这类活动的支出会由 Hcash 的全体持有人通过动态投票来表决。而根据 HSR 的 GitHub 代码显示，钱包的已经在进行开发。据此，HSR 并未履行白皮书中承诺的去中心化自治。这使得项目可信度降低。
白皮书中公布的路线图如下所示，HSR 预计在 2018 年1 月可以完成 POS 挖矿功能开发，主网开始运行。
但是截至 2018 年 4 月 23 日，主网依然未上线，运行的依然是测试网，产品进度已延期 3 个月。
据官方区块浏览器公布的数据，截至 2018 年 4 月 23 日，交易数量达到 1,884,559 笔，挖出的区块数量为 667,600。但区块链网络的节点数量及分布情况，浏览器并未公布。
白皮书中未披露定向邀请价格，投资者无法确定发行的总币值。项目公布众筹以及免费分发 2100 万，占比 25%，但没有明确众筹及免费分发各自占比，属于重要投资信息缺失。
Token 生态系统设计
Hcash 的代币总量是固定的，总量⽆限接近 8400 万，总体分为六⼤部分。
• PoW 产出 2100 万 (25%).
• PoS 产出 2100 万 (25%).
• 众筹（ICO）以及免费分发 2100 万(25%).
• 早期投资者（Pre-ICO）1260 万(15%).
• 开发团队 + Hcash 基⾦会 420 万(5%).
• Hcash-DAO 420 万(5%).
HSR 未说明 Token 的流转和使用场景，生态参与方的 Token 激励机制也未做详细说明。项目透明度低，存在较高长期投资风险。
HSR 的共识机制采用 POW+POS 相结合的方式。在早期采用 POW 挖矿方式可以降低社区用户参与的门槛，同时规避早期投资者在 POS 分发机制中所占的收益比重过高；在 POW 挖到不含交易的区块之后，会给参与 POW 挖矿的矿工一定奖励，同时系统会自动切换至 POS 挖矿机制，持有 HSR 代币越多，挖矿的几率也就越高，最终再给参与 POS 挖矿的矿工奖励。
社区和开发
下表为目前 Hcash 在 Facebook、Twitter 和 Telegram 的社群表现情况：
开发者社群分析
Hcash 官网上公布的 GitHub 地址为：https://github.com/HcashOrg/hcashd。
显示目前有 160 commits、5 个 contributors，最近的一个 commits 是 2018 年 2 月 4 号，之后一直未更新。开发者社群活跃度较低。
交易模块
币值情况
截至 2018 年 4 年 23 日，根据 Coinmarketcap 市值显示，Hshare 的价格为 ￥50.37 RMB。
持币分布
目前 Etherscan 未能查到其代币分布，可以认为其代币已经完成由 ERC 20 代币到主网的迁移，但是 HSR 官网的区块浏览器仍未公布持币结构，导致投资者无法判断基金会及团队的钱包地址变化情况，属于重要投资信息未披露。
二级市场流动性
根据 Coinmarketcap 数据，HSR 共登陆 19 家交易所，一共拥有 12 个货币对作为交易媒介。 其中 ZB.COM 交易所成交占总成交量的 62% 以上。
HSR 近一个月全市场的换手率在 7.53%，频率正常。
标准共识分析了 ZB.COM 交易所公布的 HSR/BTC 走势图，其一小时交易图中发现多时段出现成交量为 0 或者趋近于 0 现象 。多时段无成交量是筹码流通不畅，市场买卖不积极的表现。 据此，其 7.53 % 的换手率真实性存疑。
HSR 交易还存在「低成交、高振幅」，并没有出现较大涨跌的现象，是具有很高被操纵风险的表现。
下图显示，12 月 8 日 10 点，在半个小时内达到振幅 670%，而成交量只有 8204，下跌 0.44%。
4 月 17 日，HSR/BTC 上涨 2.23%、振幅 4.82%；4 月 18 日，HSR/BTC 上涨 2.35%、振幅 5.85%。而成交量却分别达到 2850479.95（200 万）、3577235（300 万）。成交量是近一段时间平均成交量的十几倍。
异常的成交量却没有带来涨幅和振幅，是典型的操盘迹象。
据此，HSR 的交易数据有着高度被操纵迹象。
中国人民银行决定，从 2018 年 7 月 5 日起，再次下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率 0.5 个百分点，此次已经是央行年内第三次降准。6 月 19 日中国拟提升个税起征点至 5000 人民币，纳税总额将减少 1720 亿，国家多次缓解资金流动性。但目前商业银行大幅上调大额存单利率，及中国和中国香港银行间同业拆借利率都处于较高水平。皆表明市场整体资金流处于紧张状态。
我们预计，市场资金将由权益类投资标的向债务类和储蓄类投资标转移。数字货币市场也难在资金流趋紧的环境下独善其身。市场发展将在新生资金增长缓慢的压力下运行趋缓。6 月 14 日美联储再次加息 25 个基点，在美元持续走强的背景下，将加剧欧洲的债务危机以及新兴国家的货币波动，这些都会影响国际市场投资者的投资判断，去寻求新的投资标的。数字货币市场作为一个在不断完善过程中的金融市场，必将不断吸引新的资金进入。
另外，随着 6 月 15 日 美国将对中国 500 亿美元商品加征 25% 关税；6 月 16 日中国对美国 500 亿美元进口商品加征 25% 关税，皆 2018 年 7 月 6 日起实施。表明中美贸易战硝烟再起，国际经济形势再次紧张。
综上，目前我们对市场总体保持中性判断。
数字加密货币以及相应的政策监管态势仍不明朗。
我们预计，中国的监管动向将会对虚拟货币市场产生全球范围内的影响。另外，国内互联网金融相关牌照的审批和发行趋严有可能引发资金端紧张，同时受到美国加息影响，全球货币面对下行压力，尤其是新兴市场货币在大幅下挫后，甚至进入货币保卫战阶段。这也标志着由全面宽松到收紧，全球资金压力大增。这会进一步加剧企业的融资困境，迫使企业寻找新的融资模式。
如果 HSR 能够持续推进项目，综合二级市场最新的交易表现，我们可能调整其风险评级等级。
「D」，该项目投资风险极高，需要投资者警惕。主要依据是：
项目技术实现有一定进展，但远未实现全部技术目标。DAG 和零知识证明隐私保护等没有对应代码实现、跨链技术的实现和安全性等都存在不确定风险。项目信息透明度较低。HSR 换手率水平高于振幅，可能存在大量对倒交易，成交量真实性存疑。
整个虚拟货币市场对宏观经济的波动反应还在自适应期，监管规则持续不明确。这些因素的调节作用不足以给 HSR 风险等级造成决定性影响。
免责声明：
标准共识提供的「风险评级」服务和其它一切相关评级产品仅是一种投资风险的提示，是标准共识根据调查和研究结果得出的结论。它并非衡量评级对象本身价值、以及其发行的 token 的价值的工具。
标准共识的风险评级仅是对特定风险的提示，而无法展示一个项目或一种虚拟货币的全部风险。
任何一个风险评级报告都仅展示某个时间范围内对项目和其 token 生态未来的投资风险预期，而非对未来某个事实确定发生的判断。
对任何项目的风险评级不构成投资者作出最终投资决策的全部依据。
标准共识仅是金融信息的提供者，评级类产品不对投资者的任何投资决策及其所导致的结果负责。
风险评级不是永久有效的，项目的投资风险等级可能随着时间、环境因素和项目进展等外部环境的变化作出调整。同时，评级标准调整也可能会造成项目风险等级变化。任何调整和原因都会向所有投资者公开。
在标准共识的评级体系下，我们按照不同的等级对评级对象的投资风险划分，用「S」「A+」「A」「B+」「B」「C+」「C」「D」等符号，由低到高依次表示其投资风险等级，展示一种相对的风险。
参考标准：「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」
