与K Bank关系过密，Upbit潜在垄断地位遭质疑

10 月 11 日，据韩媒消息，韩国交易量最大的加密货币交易所 Upbit 正面临当地金融监管机构的市场垄断调查。此前，韩国媒体多次报道了 Upbit 在其国内市场的主导地位，其市场份额超过 80% 。

这次调查的背景与其合作伙伴数字银行 K Bank 9 月提交的首次公开募股（IPO）申请紧密相关。事件的发酵引发了对 Upbit 与 K Bank 之间密切关系的广泛关注。

Upbit 被指与 K Bank 关系过密

10 月 10 日，韩国共同民主党议员李康一在国会政务委员会的国政监察期间，向韩国金融服务委员会（FSC）主席金炳焕提出了对 Upbit 及其合作伙伴 K Bank 的质疑。李康一表示，最高监管机构“与本土加密货币交易所玩‘鱿鱼游戏’”，在允许 Upbit 繁荣发展的同时牺牲了其他竞争对手。

针对这种情况，他特别提到，Upbit 客户的资金占 K Bank 存款的约 20% 。他补充道：“如果 Upbit 的交易中断，将导致 K Bank 发生银行挤兑。”李康一进一步强调，Upbit 与 K Bank 之间的密切联系违反了产业资金与金融银行分离的原则，这一原则的建立旨在防止产业资本对银行施加不当影响。

K Bank 成立于 2017 年，是韩国第一家纯互联网银行，由韩国电信和蚂蚁金服等 20 家股东发起设立。K Bank 在成立初期曾遭遇财务困境，甚至不得不暂停运营。然而，随着时间的推移，该银行逐渐扭转了局面，开始在客户基础和业绩上取得进展。今年 2 月，K Bank 的客户数量达到了 1000 万，仅在三个月内又增加了 100 万。第一季度的净利润创下记录，达到了 507 亿韩元，比去年增长了近 400% 。目前，许多韩国数字银行都实现了盈利，尽管另一家互联网银行 Kakao Bank 的头条新闻最多，但 K Bank 因其独特的商业模式更引人关注。

自 2021 年起，K Bank 与 Upbit 建立了重要的合作关系。K Bank 曾在 2022 年寻求申请 IPO，但该计划后来因市场条件恶化而取消。今年 9 月，K Bank 在首尔再次提交了 IPO 申请，预计筹集高达 7.32 亿美元的资金，这将成为近三年来韩国最大规模的公开上市。然而，去年年底，鉴于 K Bank 对加密货币的依赖所带来的风险，韩国议员金熙刚去年底表示，“在这个时候，称 K Bank 已经退化为 Upbit 的私人金库并不夸张。”

10 月 10 日，议员李康一指出，截至 2023 年底，约有 70% 的 K Bank 存款与加密货币相关，这让人对 K Bank 的商业模式产生了质疑。他表示：“年利润率不到 1% 的 K-Bank 却给 Upbit 客户的托管资金提供 2.1% 的利息，这是否合乎常理？”这种不合理的高利率不仅引发了对 K Bank 盈利能力的担忧，也使得外界对其与 Upbit 之间的关系产生了怀疑。

韩国共同民主党议员李康一在国会政务委员会的国政监察期间，向韩国金融服务委员会（FSC）主席金炳焕提出了对 Upbit“垄断”地位及其合作伙伴 K Bank 的质疑。

“鱿鱼游戏”式监管引发担忧

李康一的发言还引发了更深层次的反思，他将韩国目前的监管状况与此前的韩国国际热播剧《鱿鱼游戏》进行了类比。这部剧描绘了参与者在游戏中失败将面临死亡的极端情境，他用这种生动的比喻来形容 Upbit 对市场的绝对控制。他表示：“Upbit 的加密货币存款交易佣金占整个行业总额的 70% 以上。这实际上使其成为行业无可争议的领导者。根据《垄断规制与公平贸易法》，这使 Upbit 成为一家垄断企业。”

李康一进一步指出：“Upbit 是韩国最大的加密交易所，也是全球第二大加密交易所。但是，活跃于法币和‘加密货币交易对’市场的韩国国内交易所都在逐渐消亡。这是因为这里的加密市场过于集中在一家公司的手中。”

据悉，由 Dunamu 运营的 Upbit 成立于 2017 年。官网显示，Dunamu 背后的投资机构包括 Kakao、Kakao Ventures、Woori Technoloy Investment、Global Brain、Atinum Investment、Hanwha Investment & Securities、HYBE 等。据 CoinGecko 的数据，Upbit 每日交易额约为 12 亿美元。9 月，该交易所获得了新加坡金融管理局（MAS）对主要支付机构许可证的初步批准。据报道，Upbit 已在印度尼西亚和泰国建立了合规的分支机构。Upbit 的成功为其提供了更多的市场控制权，而这也引起了其他竞争对手的强烈不满。

李康一呼吁监管机构采取措施，帮助韩国国内加密货币交易所拓展“海外扩展渠道”，以增强全球竞争力。他提到，缺乏与全球交易所的有效连接，导致国内市场的严格监管正在“阻碍资金”从海外流入。他总结道：“每年有数以万亿计的韩元”从“国内平台”流向海外交易所。“但几乎没有资金流向相反的方向。这是一个严重的问题。”

监管者预计对 Upbit 展开反垄断调查

针对李康一的质疑，金融服务委员会主席金炳焕表示，FSC 将对 K Bank 的 IPO 申请进行“详细审查”。金炳焕指出，FSC 已经意识到 Upbit 潜在的垄断问题，并将对此展开调查。他补充道：“我们已于 9 月 15 日实施了《电子金融交易法》，将检查系统实施后的相关情况。”

此外，金炳焕还提到，FSC 计划根据李康一的担忧，“调查加密市场的垄断结构”以及 Upbit 的市场地位。

截至目前，尽管有关对 Upbit 进行调查的报道不断增加，但该交易所尚未对此事作出公开回应。10 月 10 日，Upbit Global 在 X 平台上通知用户，交易平台将于 10 月 14 日进行计划中的服务器维护，期间将暂时暂停加密货币的提现和存款服务。

这并不是韩国议员第一次指责 Upbit“垄断”。就在今年 7 月，其他共同民主党议员也曾表达过对 Upbit“潜在垄断地位”的担忧。

随着 Upbit 与 K Bank 关系的紧密性引发的监管压力持续发酵，韩国的加密货币市场正面临一定的挑战。监管措施能否有效促进市场健康发展，成为所有参与者必须共同面对的重要课题。