美国批准ETF之后,比特币还能涨多高？

以下文章转载Chainless无链钱包创始人祝维沙先生，原文如下:

去年底市场就开始炒作美国批准比特币ETF（交易所交易基金）的预期，比特币从2023年12月1日的37713美元，涨到到今天2024年2月27日的57200美元，不到三个月涨了50%多，引起全球关注。比特币还会涨吗？

这是一个确定性的答案。关键是长多高？其实比特币的顶，短期是无法预测的。长期预测是趋势预测，就是一个字：涨。预测比特币涨幅就是经验谈，经验只说明过去，无非是给自己和市场找一个上涨的理由。如果这个理由大家认同，它就涨了。

股票有阶段性顶，比特币和股票的估值逻辑不同，股票，有股票之间的比价效应，并且有盈利预测，因此会产生估值的顶。而比特币没有盈利预测，是商品的估值逻辑，即价格仅由供需决定，所以也不存在估值的顶。效果是有顶的股票的涨幅是按百分比算的，而没有顶的比特币的涨幅是按倍数算的。

2024年1月10日美国批准ETF，比特币价格从46122美元到今天2月27日，上涨到57000美元。短短的40多天流入ETF的资金超过400亿美元，表现出市场的强劲需求。

这个需求是长期的，因为ETF的批准，给比特币正名，比特币不再是空气，是一种具备金融属性的资产。那些曾经说比特币是空气的人狠狠的被打脸，他们误导了市场，让信众错过了历史的机会，信众焦虑的心态下会有人着急上车。为什么会着急？与黄金和而美股相比比特币是低估的，因为比特币还没有达到历史高点69000美元，而黄金和美股早都超过了历史高点。

这个需求是长期的，因为美国的带头效应会使世界各个资本市场纷纷推出自己的比特币ETF，进一步加大比特币的需求。有此长期需求支撑，从目前看超过69000美元是大概率事件。

一旦破了69000美元，会先跌后涨，投机盘大量涌入进入主升浪，涨了还涨，即索罗斯的反身效应，学术名词叫正反馈，这时市场情绪左右价格，具有很好的投机效应。当需求小于供应，下跌就开始了。牛短熊长，不知道是否还适用？屯币效应越大供应就越少，牛市就会越长，所以要关注比特币的屯币指标。目前囤币在70%。

到今年4月，比特币减半，供应减少一半，如果需求不变，价格应上升。上升多少取决需求，观察ETF的流入量，大致可分析比特币应该上涨的幅度。

除了观察比特币ETF资金流入之外，加密货币的稳定币的市值变化也是指标。这一指标从1月10日到2月27日仅增加了40多亿美元。显然ETF是上涨的主流。

比特币ETF被定义为另类投资，用于对冲法币的通胀风险，作用与黄金相当。黄金是价值存储的老大，市值13.7万亿美元，一般老大占有市场70%的份额，作为老二的比特币涨到4万亿是有可能的，即老大的30%。比特币的涨幅有10倍效应，即一个周期4年从低点到高点有10倍的涨幅。如果规则不变的话，比特币单价是16万美金，总市值差不多是3.3万亿美金。一般10倍规则会随比特币体量的增大而减小，但是货币的体量很大，多一个百分点进入，比特币就爆了。也许10倍规则继续有效。

如果比特币再上涨，超越黄金，需要新的叙事即新的需求因素，也就是需要比特币本位的实现。