ETH大波動預警》多家基金公司判斷「以太坊現貨ETF」下週遭SEC拒絕，發行商下一步？

美國證券交易委員會（SEC）預計在 5 月 23 日對至少一個以太坊現貨 ETF 申請做出最終決定，但多家基金公司認為 SEC 會拒絕批准。
（前情提要： 彭博分析師：以太坊現貨ETF下週批准機會十分渺茫，轉機在年底這件事 ）
（背景補充： SEC若否決以太坊現貨ETF會發生什麼？摩根大通：或面臨法律挑戰，很可能敗訴 ）

對 於以太坊的未來走勢，市場正密切關注下週 5 月 23 日美國證券交易委員會（SEC），必須對至少一個以太坊現貨 ETF 申請做出最終批准或拒絕的決定。

若獲得批准，可能有望複製比特幣現貨 ETH 的狀況， 激勵以太坊的價格上漲。（ 備註：5 月 23 日 是 VanEck 申請的最終審批期限）

多個基金公司預計以太坊現貨ETF會遭到拒絕

然而，彭博今（18）日引述知情人士 報導 ，一些基金公司預計會遭到拒絕，因為申請公司與 SEC 的私下聯繫並不像 1 月份批准比特幣現貨 ETF 之前那麼頻繁。

當時，SEC 批准比特幣現貨 ETF 之前的最後幾週，基金公司提交了多個版本的修訂文件，以滿足 SEC 提出的要求，這為它們的批准鋪平了道路。對比之下，以太坊現貨 ETF 與 SEC 的互動要少得多。

於三月份申請以太坊現貨 ETF 的 Bitwise 總法律顧問 Katherine Dowling 表示道，市場已普遍預期會收到一個否決決定：

如果預期會有批准，通常會伴隨一些公開的活動，但這些目前都沒有出現。

延伸閱讀： SEC急了！要13家比特幣現貨 ETF商「年底前」完成修改，貝萊德等三家已遞交

Coinbase 預計獲批可能性為 30% 至 40%

此外，美國最大交易所 Coinbase 也悲觀認為，SEC 在本月底批准以太坊現貨 ETF 的可能性只有 30% 至 40% 之間。不過其分析師 David Han 在 15 日的《 以太坊展望 》報告中，仍指出有一關鍵因素，或能 促使 SEC 批准，那竟是 — CME 期貨產品與現貨匯率之間的相關性。

報告中寫道：

CME 期貨產品與現貨匯率之間的相關性足夠高，因此可以合理預期「CME 的監控能夠檢測到現貨市場中的不當行為」。此外，BTC 現貨 ETF 批准時的相關性研究期從 2021 年 3 月開始，即 CME ETH 期貨推出後的一個月，我們認為這個評估期是有意選擇的，以便可以將類似的推理應用於 ETH 市場。

實際上，由 Coinbase 和 Grayscale 提出的相關性分析顯示，ETH 市場的現貨和期貨相關性與 BTC 相似。

Han 進一步表示，假設這種相關性分析成立，剩餘的不批准理由可能源自於 Ethereum 和 Bitcoin 的本質差異，像是規模、深度、以及最關鍵的共識機制差異。

Han 承認，SEC 的沉默已經造成了市場的「不確定性」，而且支持質押的以太坊現貨 ETF 短期內不太可能獲得批准。

延伸閱讀： 富達申請為以太坊現貨ETF增加「質押」服務，創造更多收入！Lido 、RocketPool 聞訊跳漲

另一個 Han 持樂觀態度的原因是，隨著加密貨幣逐漸成為選舉議題，他認為，SEC 是否願意使用其政治資本來拒絕以太坊現貨 ETF 的推出也變得不太確定。

不過他強調，即使在下週 23 日的第一個截止日期遭到拒絕，他仍認為發行商可以透過訴訟推翻這一決定的可能性很高；此外，他指出不是所有的以太坊現貨 ETF 申請都必須同時被批准。

彭博分析師：這是 Coinbase 的公關策略

對於 Coinbase 的分析， 彭博分析師 Eric Balchunas 回應道：

就在現貨比特幣批准前幾天，有人在最後時刻聲稱「會被否決」，因為這樣做沒什麼可輸的。這種做法就像是一個深度價外買權，如果偶然成真，可以讓他們一夜成名。如果他們猜錯了，也不會有任何損失。這是一個零風險的公關策略。這次情況亦是如此。

Balchunas 也‘於 5 月 14 日發布了較低的預估，當時他表示以太坊現貨 ETF 獲批的可能性「微不足道」。

Same thing happened couple days bf spot btc approval, ppl came out last min and said "it's going to be denied" bc why not? it's like a way out of the money call option to give themselves notoriety if off chance it happens. No harm if they wrong. Risk-free PR move. This is same… https://t.co/aN8ymp6s0c

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) May 17, 2024

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