SignalPlus波动率专栏(20230808)：BTC看涨情绪回升

美国的金融科技公司 PayPal 推出了一款建立在以太链上的全新稳定币 PYUSD，以美元，短期美债和现金等价物进行 1: 1 支持，并将由 Paxos Trust 发行。加密社区认为，PYUSD 的发行再次抬高了以太链的主流地位，但同时也弱化了整个币圈生态的去中心化属性。从更宏观的视角而言，此消息延续了之前传统金融机构实际参与布局加密货币的大趋势，并为行业注入了一剂强心针。

隐含波动率方面，在实际波动率持续低迷的情境之下，超短天的 IV 持续受到来自结构性产品的打压，Bi- Daily ATM IV 几乎要跌破 20% 的支撑点。BTC 中远期 IV 稍有 0.5% ～ 0.9% 的反弹，相反 ETH 这边却并未逃脱昨日的跌势，各期限上 IV 仍出现小幅下滑，使得其 IV 普遍低于 BTC 3% 左右。

Source: Deribit （截至 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

交易方面，BTC 次周 18 AUG 23 继续出现大量 28000-P（150 张）， 27000-P（525 张）大宗看跌期权买入，除此之外十月末的 Wing 上也存在较多的 Put 净购入，与昨日情况相似。八月底上则有一笔 500 BTC 的 30000-C 买入，表现出看涨情绪的部分回归。

ETH 主要成交在九月和十二月底。最大的交易来自 29 DEC 23 vs 29 SEP 23 的日历价差，一位交易员买入平仓 10000 张左右的 29 DEC 23-2500-C，赚到了这段时间 ETH 远期波动率下跌的收益，同时卖出了等量 29 SEP 23-2100-C，持续看衰 ETH 近期的上涨可能。与之不同的是，除开这笔交易，九月十二月本身有非常多的 Long RR 策略，如 29 SEP 23 上的 1600/2100 以及 29 DEC 23 的 1500/2400 ， 1500/2300 等等。事实上，近期 ETH Skew 一直处在相对偏低的区域，加之远期 Vol 本身不贵，这些 Risky Trade 既是一种实惠的买涨远期策略，也能透过 Delta Hedge 赚取 RR 的价差。

Source: SignalPlus， ETH RR 处于低位

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade