SEC“扫清交易所障碍”后 华尔街好学生EDX Markets上场了？

在美国SEC的监管风暴席卷加密世界之际，一条交易所动态，吸引了大家的注意力。

一家由Citadel Securities、富达投资（Fidelity Investments）和嘉信理财（Charles Schwab）等华尔街势力支持的新锐加密货币交易平台EDX Markets最近几周已开始执行交易，预计将于当地时间周二晚些时候宣布上线。它还获得了红杉资本、Paradigm和Virtu Financial的融资，专为机构投资者服务，将提供比特币、以太坊、莱特币和比特币现金四种加密货币的交易，目前这些资产未被美国SEC认定为证券。

对比此前两大加密货币交易所Binance和Coinbase被SEC的消息，不少人产生猜测： SEC这是要扫清障碍，为华尔街自己的加密交易平台铺路？

EDX Markets 究竟是何方神圣？

从某种意义上讲，EDX Markets 的确是会被SEC和华尔街喜欢的乖孩子。

不同于币安和Coinbase这些传统加密货币交易所， EDX Markets 采用非托管模式，在交易期间不持有客户的数字资产，从而减轻了托管风险。 EDX Markets 主要促进买卖订单的匹配，类似于纳斯达克或纽约证券交易所等传统交易所的作用。

EDX Markets CEO Jamil Nazarali 表示，它将与第三方托管机构合作。它还计划，今年晚些时候推出清算机构EDX Clearing，进行EDX Markets平台的交易结算。

此前，SEC 主席 Gary Gensler 做出指示， 加密货币交易所和传统资产一样要遵守证券法，同时指出，加密货币交易所混合了多种功能，在传统金融领域，纽交所不会像对冲基金那样做市。 言外之意，他认为现在的交易所太大了，集合交易、做市、托管于一身。

EDX Markets 看来就是要解决这种被监管方诟病的问题， 剥离做市与托管功能，变成一个纯粹的交易平台，类似于加密世界的纳斯达克。

Nazarali 似乎很认可 Gary Gensler 的指示，他表示，“监管方期望加密货币交易所不要兼有经纪商-交易商的功能，就和传统的金融市场结构一样，这给EDX创造了机会。加密货币将继续存在，而要让它发展成一种资产类别，就需要采用传统金融领域的规定和投资者保护措施，这给EDX提供了更大的空间。”

第二个特点，EDX Markets 是一个机构交易平台， 避免直接为散户投资者服务，他们提供基于 API 的交易访问，而不是传统的前端 用户界面 。

值得一提的是，EDX Markets 背后的华尔街财团们。

Schwab（嘉信）/Fidelity （富达） 是美国最大的证券零售经纪商。 Citadel 和 Virtu 是华尔街头部做市商。

我咨询了在华尔街做保洁的同村张嬢嬢，她给我科普说，在华尔街同样有新老势力。

旧势力 ：以摩根史坦利、高盛为代表的传统华尔街投资银行，受益于不透明的 B/C 买卖差，更喜欢不透明的场外交易。

新派系 ： 由Knight Capital、Citadel、DRW、WorldQuant 等机构组成……他们起家是对技术、速度和人才的大量投入，也更加年轻。比如，Robinhood 的订单流支付合作伙伴是 Citadel，RobinHood 是传统华尔街经纪公司的竞争对手

这两个派系之间的斗争类似于大银行和大科技公司之间的战斗，两者分别在监管和技术方面具有优势。

比如，在2018年，做市商 Citadel 推出了国债的 CLOB（中央限价订单簿），老式的固定收益交易柜台受益于不透明（场外交易，非电子交易，没有最佳出价/最佳报价，没有订单簿），而 CLOB 让固定收益变成一个透明市场，这无疑是挑战了传统由大型银行主导的市场。

至此，EDX Markets 的未来发展路径似乎变得清晰： 提供一个 透明度 较高的市场，满足监管合规要求只做非托管的交易撮合，服务于机构投资者。

EDX Markets 是华尔街新势力们的一次尝试，试图把传统的金融市场架构复刻到加密世界，从而满足监管要求，有可能发展成为一个小型且另类的加密纳斯达克。

从好的角度来看，它提供了一个看起来合规的通道让传统资金有了入场平台，但是另一方面，它并不性感，并不是加密世界所期待的“未来交易所”，后续如何，值得期待。