从FTX暴雷背后，我们可以汲取哪些经验和教育？

近几日FTX暴雷的事可谓闹得沸沸扬扬，加密货币市场更是在该事件影响下出现暴跌，对散户投资者尤其在FTX存有资产的投资者来说这几天简直糟糕透顶。

对于整个币圈而言，连FTX 这样的交易所都能一夜崩溃，瞬间变为面临信任和资产流失危机的公司，那么整个产业的稳定性可以说是不堪一击。

但是，FTX 到底为何暴雷，我们如何避开这种危险？从此次交易所暴雷的背后，能够获得什么经验和教训呢？

FTX 是如何暴雷的？

前不久一篇名为《Divisions in Sam Bankman-Fried's Crypto Empire Blur on His Trading Titan Alameda's Balance Sheet》的文章，披露了一份私人财务档，指出SBF 的加密交易巨头Alameda Research 目前可能存在的资债情况。

文章指出，Alameda 的资产负债表大部分资产为FTX 平台Token FTT。截至6 月30 日，Alameda 资产达146 亿美元，其中最大的单一资产为价值36.6 亿美元的FTT ，其他重要资产包括33.7 亿美元的SOL 和Solana 生态Token。负债则有80 亿美元，主要是74 亿美元的贷款。

文章一经发出便开始在社区持续发酵，FUD 情绪不断堆积。6 日凌晨，名为Autism Capital 的推特用户发文表示，FTX 的「死敌」Binance 已将自己账上剩余价值2300 万枚FTT 转移至交易平台。消息传出后再次引起社区反映，FTT 价格出现下跌。

受情绪影响，FTX遭到疯狂挤兑，大量法币提现，由于FTX的资金有限，很快提币费就上升100美金，随后FTX由于提现钱包资金不足，更是直接暂停了加密货币提现。

在此后不久，传出b安将收购FTX，然而收购合同是一份不具备约束力的合同，b安在收购FTX前需要对FTX尽职调查。

11 月10 日，Binance 官方发文表示，根据公司尽职调查的结果，以及有关不当处理客户资金和所谓美国机构调查的最新新闻报导，决定不寻求对FTX.com 的潜在收购。b安也在官方公告中解释了缘由：客户资金处理不当、美国监管机构调查、问题超出其控制或说明能力。

b安的突然退出让FTX及其客户的命运充满不确定性，并引发了对整个行业风险蔓延的新担忧，加密市场再现「腥风血雨」，b安宣布退出后，比特币跌破16000 美元，为2020 年11 月以来低点。在周一至周二暴跌80%至5 美元的FTT，再次下跌至2.50 美元左右，流通代币总市值缩水至约3.4 亿美元。

不久后，FTX 便因资金流动性不足而声请了破产保护。目前尚不清楚谁会接盘，因为FTX 财务问题的严重程度令人咋舌。

FTX 为何会引来币圈雷曼时刻？其潜在原因有哪些?

根据知情人士透露，在与投资人的会议上，SBF透露他自己开的Alameda欠FTX交易所近100亿美元，FTX交易所一直将客户存进来用于交易的资金借给Alameda，事发后SBF也亲口承认这是一个很糟糕的决定。

据悉，FTX的用户资产规模约为160亿美元，这也意味着交易所将半数以上的客户资产借给同一个老板开的交易公司。由于盘子做的足够大，所以SBF的这套架构一直维持至11 月初，直到发生挤兑事件一把将其推下神坛。

SBF在长文中透露，在这次出事之前，他认为交易所手头的美元现金，足以覆盖用户平均单日提款需求的24倍，但周日这一天提款需求就达到50亿美元，击穿了交易所的付款能力。

与交易所透过收取用户交易费盈利不同，币圈的交易公司大多数时候需要从市场波动性中「火中取栗」。以Alameda为例，SBF最早创业时的交易策略就是利用地区价差套利，例如在美国市场买入比特币，随后到价格更高的日本市场卖出。Alameda还包括为交易平台提供做市服务，赚取买卖点差。

据媒体披露，Alameda也是加密货币圈「流动性挖矿」项目的大玩家之一。简单来说就是Alameda将手里的稳定币或有价值代币质押给平台，满足条件后获得平台发放的代币。很显然，这类代币的价格只会在投机者的抛售中迅速崩塌。

独立币圈分析师Andrew Van Aken解释称，这种行为就是在压路机面前拣硬币，你要用美元或者稳定币来换这些非常投机的代币。

FTX 爆雷的教训——选择好的交易所很重要

经过这次FTX黑天鹅事件后，我们不得不深思，为什么FTX会暴雷，选择一家合规且安全的交易平台是多么重要。

经过FTX事件后，我们发现市场瞬息万变，交易平台更是鱼龙混杂，然而大浪淘沙，适者生存，真正能经受住市场和用户考验的寥寥无几。