疯狂加息的美联储会议释放了什么信号？

“历史性加息”75个基点！美联储28年来首次！意味着什么？

1994年以来首次！美联储宣布加息75个基点

当地时间15日，北京时间16日凌晨，美联储公布了6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议声明。根据声明，美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点，至1.5%-1.75%之间。这是自1994年以来加息幅度首次达到75个基点，凸显美联储激进式收紧货币政策的紧迫性。

「相信我，我们的紧缩政策足以将通胀率降至 2%」，这就是鲍威尔结束新闻发布会时说的话，所释放出的强烈信息反映在了更新的点图中。

有趣的是，12/19 的 FOMC 参与者预计到 2023 年 12 月联邦基金利率将在 4.50 - 5.00% 之间。尽管点图的预测能力很差，但它的信号效果很明显——美联储已准备好让紧缩的环境保持很长时间。

那市场（蓝色）对如此激进的点阵图（橙色）是否买单呢？

答案是，一般般。OIS 市场以 4.6% 的类似终端利率定价，但确实很难相信美联储可以在 2 年时间里将利率保持在 4% 以上。

（衰退）数据>点图。

鲍威尔在会议上多次提到 70 年代后期：在与通胀作斗争的同时过早放松货币政策可能会产生不良后果。

核心 PCE 基本没有呈现出直线下降的趋势，更不用说暂停收紧政策了

美联储大幅下调今年美国经济增长预期

根据美联储当地时间15日发布的最新经济前景预期，2022年美国经济预计将增长1.7%，较3月份的预测下调了1.1个百分点。根据美联储的最新预测，今年美国个人消费支出（PCE）价格指数同比涨幅预计将升至5.2%，高于此前预测的4.3%，剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数同比涨幅为4.3%，较此前预测值提升了0.2个百分点。PCE价格指数是美联储密切关注的通胀指标。

总而言之，这是对杰克逊霍尔演讲的又一次重申：美联储将坚持下去，直到工作完成，他们明白痛苦对于降低通胀来说是必要的。

美元的疯狂加息，美元指数刷新20年新高，110美金大关，但利率的疯狂，未来会带来什么，投资的不安和恐慌，美国经济的复苏乏力，劳动力市场走软，大量的失业率，大幅的裁员，媒体一度说，美国只埋雷，不扫雷，最终自食其果，美国年底或者明年初将爆发全面性危机，经济萧条，美元霸权瓦解。

转向市场，让我们先看看债券。

实际收益率基本没有变化，但鲍威尔会很高兴地注意到今天的整个实际收益率曲线（橙色）远高于 0%——紧缩政策还有条件持续更长的时间。而这在 3 个月前并非如此（黄色）。

债券市场的高实际收益率不一定就利好风险资产。但如果实际增长也在放缓，它们就会成为一体——这正是现在正在发生的事情。

美联储收紧的力度越大，对未来增长造成的长期损害就越大。最清晰的表达是收益率曲线的斜率，它又一次开始急剧变平。

对于长期债券来说，我们正处于一个非常有趣的时刻，因为现在额外的前端收紧可能会导致长期债券收益率下降，正如我们今天所看到的那样。

与前端利率水平相比，对长期名义增长的损害可能成为 30 年期债券更相关的驱动力。

总体而言，就风险资产而言，情况很简单：如果它们上涨，金融环境就会放松，而美联储不喜欢这样。

那贵金属呢？

当囤积形式的美元现金名义上支付 4% 以上的实际利率时，也可能是正的实际利率，另类和无息形式的货币往往会被降级。也就是说，对黄金不利？？

实际上：桥水（中国）旗下三只基金在2022年半年报中，同时出现在博时黄金ETF、易方达黄金ETF和华安黄金ETF的前十大持有人名单中。多家内外资机构也在“扫货”黄金ETF。巴克莱银行同时现身博时黄金ETF和华安黄金易ETF，对这两只ETF的持有份额分别为444.52万份和2110万份。

另外，美国无权拒绝其他国家从美国运回存放在美联储的黄金储备，美联储更像一个黄金银行，它是无权拒绝其他国家运回储备在美联储的黄金。据外媒报道，中国8-9月份已经从欧洲运回220吨黄金。一个既定的事实，黄金正从欧洲和美国老牌发达的国家流向以中国为首的亚洲国家。这一现象的本质还是全球对美元信用的担忧，另外大量黄金流向亚洲是不是也会改变黄金的分布。

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