丹华资本局：一年投43个区块链项目，半数上了交易所

作者 / 贝尔

今年1月22日，马化腾的一则朋友圈让张首晟的名字闯入刚刚热起来的区块链创投圈。

在朋友圈中，马化腾转发了一篇张首晟教授的演讲《区块链技术是互联网世界新的分合转折点》，并配发评论称：“张教授从物理学角度分析及用生命对比很有意思。”

实际上在此之前，国内创投圈对丹华资本与斯坦福终身教授张首晟的了解并不多。而随着这则朋友圈，丹华资本瞬间成为国内区块链创投圈的焦点。

这家由张首晟在2013年创办的资本，早先主要关注人工智能、VR、大数据等领域的科技创业；2014年之后开始关注区块链领域的创业和投资；2018年，丹华资本将主要投资精力放到区块链上，年初至今已经投资了40多家区块链项目，涉及区块链底层协议、公链、交易所、加密货币以及基础设施等众多领域。在其投资的65个区块链项目中，交易所上市的项目有28个，占比43.1%。

而随着今年下半年区块链及加密货币行业进入寒冬期，大量项目的破发、跑路风波让整个市场雪上加霜。而丹华资本投资的多个项目如公链IOST、交易所FCoin也相继出现问题，甚至一度成为引发行业恐慌的引线。

从教授跨界资本

在创办丹华资本之前，基于他在物理上的卓越研究成果，张首晟已经成为斯坦福大学的终身教授。

2013年，当整个互联网科技的大幕已经完全展开、科技创业成为一股潮流时，张首晟看到了科技创业的魅力。这位已经在学界功成名就的教授，开始踏上风险投资的快车道。

张首晟拉上他在斯坦福的学生谷安佳博士，一起创办了一家名为丹华资本DHVC的美元基金，他自己作为丹华资本创始人兼主席。从名字上看，「丹」取之于斯坦福，「华」取之于中华，意在成为中国连接世界创新创业的发源地——斯坦福大学和硅谷的高速桥梁。

crunchbase数据显示，丹华资本通过两支基金总共募集了4.345亿美元资金。

看到势头大好，2016年丹华资本开始募集人民币基金，规模也将近10亿人民币。

依托着斯坦福和硅谷的科技创业氛围，丹华资本早期主要投资美国的科技成果和商业创新公司，领域涵盖人工智能、虚拟/增强现实、大数据、企业级应用等具有颠覆性的新兴技术。但是真正让丹华资本名声鹊起的，是其对区块链领域的投资。

进军区块链

丹华资本对区块链领域的投资，最早开始于2014年，鼎盛时期为2017-2018年。

丹华资本官网的投资项目显示，其共投出消费&金融科技项目18个；区块链项目42个；大数据项目24个；生命科学项目16个。投中网数据显示，丹华资本在区块链技术、区块链应用和数字货币领域共计投资事件金额达到约1.88亿元。

而区块链导航网站Block123显示，目前丹华资本投资的区块链项目为57个。然而梳理发现，这57个项目中近半数为ICO项目。

今年9月节点财经发布的一份报道中，综合丹华资本官网、投资界、IT桔子、天眼查、企查查、MyToken、CoinMarketCap、IcoDrops、非小号等渠道收集的信息显示，丹华资本投资的公开披露的、数据可查询的区块链项目为65个，其中区块链基础设施类项目包括公链、扩容方案、去中心化协议、加密与安全技术四个类别总占比为55.4%，超过投资总数的一半。

丹华资本投资项目行业分布图

根据这份分析报道，在丹华资本投资的公链项目中，有Chia Network、Contentos、IOTex、Ontology、Zilliqa、Ultrain、IOST、本体、Telegram、NEO、ArcBlock等。总数超过20个。其中Chia Network首创了PoST创新共识机制；IOTex是面向物联网（LoT）的可自动扩展和以隐私为中心的区块链驱动；Zilliqa应用了Sharding分片技术实现公链扩容。区块链项目IOST在登录交易所后因随后价格暴跌，随后有人质疑该项目投资人和创始团队抛售大量IOST收割散户，此后该项目便被不断质疑。

在交易所项目中，丹华投资了FCoin、Hydro、SFOX、Bgogo.com、CoinPark等项目，FCoin伴随维权和非法融资纠纷，三个月内从风光走向低谷；Hydro则重点搭建去中心化交易生态；SFOX是一家美国的数字货币交易平台，重点关注大额交易的交易效率。

在扩容方案、去中心化协议、加密与安全技术等基础设施领域，丹华资本重点关注了技术创新类项目，如拥有Layer2层扩容技术的Celer Network和Liquidity Network、应用形式化验证的加密与安全技术公司Certik、通过转钥技术实现医疗领域隐私数据加密的Nucypher以及建立去中心化网络安全和漏洞补丁挖矿协作平台白帽汇。

在应用类项目中，丹华资本也广泛布局了各领域应用，其中数据服务类如Messari、PTS-Points等，金融类有理财工具Compound、钱包Blockfolio和Cobo、借贷平台Libra Credit等，医疗类应用Eoch，游戏类应用Hashworld和氪星球，预测类应用Bodhi，浏览器应用Brave，以及去中心化全球内容生态ContentOS、基于通证经济的新型保险社区FInsur等。

此外，丹华资本还涉足稳定币领域。今年6月其投资稳定币初创公司TrustToken，该项目交易币TrueUSD的竞争对手即为USDT。除TrustToken外，丹华资本还投资了Basiscoin和Fragments两个稳定币，以及基于时间与存储证明推出的环保加密货币Chia和针对手机移动端的匿名加密货币MobileCoin。

值得一提的是，丹华资本还投资了Pantera、Poly Chain等境外数字货币投资基金。

赶上破发潮

从今年8月开始，被认为离钱最近的区块链，在慢慢步入资本寒冬。

数字货币价格查询平台coinmarketcap的数据称，今年4月全球区块链资产总市值为4366.65亿美元，而到了5月减少为3352.18亿美元，环比下降30.26%。

图片来自网络

6月份全球数字资产日均总市值为2948.49亿美元，环比下跌24.55%，之后继续下跌。7月全球数字资产日均总市值已跌至2739.19亿美元，环比下跌7.1%。这一数字不足4月份总市值的2/3。

而火币区块链研究院彼时发布的一份报告显示，7月全球区块链项目中，一级市场股权融资数量和额度均在减少；上线交易所的项目数量虽有增加，但是破发率却在上升，甚至已高达86.67%。

这意味着，整个区块链市场尤其是加密数字货币市场已经面临寒冬。

而丹华资本对区块链项目的投资，主要集中在2018年。数据显示，该年度投资的区块链项目占投资项目总数的67.7%。这也正是区块链行业最热、被认为泡沫最大的时候。

在丹华资本投资的这65个区块链项目中，进行交易所上市的项目有28个，占比43.1%，接近半数。

在寒冬之下，随着区块链行业走入低谷，加密货币市场整体进入破发阶段，这将导致加密货币的投资者陷入巨亏。实际上，从IOST、FCoin等项目的陨落，似乎也可见一斑。