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DeFi之道丨数据解析摩根大通眼中的Staking蓝海赛道

巴比特_隔夜的粥2021-07-07 08:02:00

细心的朋友会发现，最近传统金融公司开始吹起了Crypto领域的权益证明（PoS）资产和Staking质押服务。

华尔街/中央银行机构通常并不喜欢能源密集型工作量证明（PoW）加密货币，尤其是比特币，这已经不是什么秘密，就连埃隆·马斯克（Elon Musk）这样的科技狂人此前也抨击过比特币耗能的问题。

那么，像Polkadot、Tezos、Cosmos以及备受关注的以太坊2.0等更节能的权益证明（PoS）资产呢？当谈到PoS这个子领域时，你会发现，这些传统机构的态度是截然不同的。

近期有两则消息是大家需要关注的，一个是摩根大通发布的Staking报告，另一个是有银行已开始在提供Staking服务。

据悉，摩根大通（JP Morgan）的分析师 Ken Worthingon 和 Samantha Trent 在一篇关于Staking的长篇入门报告中指出了Crypto领域最大的增长机会，其得出结论称：

“随着比特币和以太坊的普及，Staking将成为机构投资者和散户投资者的收入来源，并将获得吸引力。”

而在今日，瑞士银行Sygnum还宣布为客户提供了以太坊2.0质押服务，成为了世界上第一家这么干的银行机构。

根据摩根大通估计，当前Stalking领域的年收入大约为90亿美元，而一旦以太坊转向权益证明（PoS）机制，这个收入机会将增长到200亿美元，而到2025年，如果权益证明（PoS）协议增长成为主导协议，该领域的年收入可能会达到400亿美元，此外，摩根大通还估计称，届时Coinbase将获得每年5亿美元的Staking收入（注：摩根大通是Coinbase的上市承销商）。

(注：图片来自摩根大通报告)

权益证明（PoS）和Staking是什么？

这里给新读者简单科普一下：目前比特币和以太坊区块链使用一种称为工作量证明（PoW）的共识机制来确保网络上的所有交易都是有效，并确保网络的分布式记录准确无误。而正是这种工作量证明（PoW）过程，导致比特币和各种加密货币遭到了舆论攻击，因为它们需要能量效率很低的“矿机”设备来维护系统，这造成了大量的能源消耗。

而为了创建一个更可扩展和更节能的系统，以太坊计划从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），这种转变自然也赢得了很多人的支持，再加上以太坊生态中拥有各种各样的DeFi、NFT等玩法，这使得以太坊的故事变得更具想象力。这不，最近高盛还在一份冗长的报告 ‌中称以太坊为“信息亚马逊”，其称赞以太坊会是crypto领域的下一个庞然大物。

暂且不论这些机构们吹的对不对，我们可以确认的是，以太坊转PoS这件事是备受全球关注的。

如下图所示，当前加密资产市场仍是以PoW币为主导，而论市值的话，PoW币大约占到了整个市场的70%，这主要是因为比特币和以太坊这两种最大的加密资产，但需要注意的是，以太坊将在未来几个月迁移到PoS协议（开发者预计在明年Q1进行合并阶段），届时，PoS币市值占比将大大得到提升。

(注：图片来自摩根大通报告)

而当前最大的PoS币种有以下这些：

(注：图片来自摩根大通报告)

而所谓Staking，我们可简单理解为用户将原生资产质押在相关合约内，并锁定一段时间，然后就可以获得稳定的原生资产收益，这与用户在银行存款并获得利息是非常相似的。

根据staked提供的数据显示，当前像ETH 2.0、DOT、SOL以及ATOM这样的PoS资产，它们每年的Staking质押收益率在7%-14%之间。

（数据来自https://staked.us/）

分析师预测，对于Coinbase等加密货币中介机构来说，Staking将成为一个不断增长的收入来源，特别是在以太坊2.0完整落地之后，摩根大通估计称，Staking将在2022年为Coinbase带来2亿美元的收入机会，相比2020年的1040万美元增长近20倍。

需要提醒的是，Staking也是存在风险的，通过质押加密资产获得持续正收益的潜在能力，取决于市场的波动性。而当用户质押的资产价格下降时，实际Staking可能并不会有正收益，这是绝大多数加密资产都会面临的一个问题。

Staking蓝海市场的竞争：中心化 VS 去中心化

显然，Staking已经成为了各大机构们眼中的蓝海市场，那么当前这个市场有哪些竞争者，局势又是怎样的呢？

为了简单起见，这里我们便用以太坊2.0的数据作为代表来回答这个问题。

在分析之前，我们先将Staking服务大致分为三个种类，（1）中心化Staking服务，（2）半去中心化Staking服务，（3）去中心化Staking服务。

所谓中心化服务，就是指用户将加密资产全权委托给某个第三方机构，由专业的机构人员代操作质押服务（一般会收取一部分的手续费作为报酬），例如上文中提到的Coinbase就是一个常见的例子。

而半去中心化Staking服务，则是将加密资产的委托权交给第三方节点，由节点代为产生收益后，再链上分配给用户，而用户依然拥有加密资产的所有权。

例如以下是 Lido Staking协议 ‌各组成部分的大致说明：

1、Staking Pool：管理存款、staking奖励以及取款的协议；

a、节点运营商注册表

b、取款凭证

c、预言机

2、stETH：流动质押代币，它与用户质押的信标链ETH保持1比1的平衡；

3、DAO：控制协议参数的Aragon DAO；

这里的Staking Pool是整个Lido智能合约的核心，它负责5件事情：（1）ETH的存款和取款，（2）铸造和燃烧stETH代币，（3）将资金委托给节点运营商，（4）分配staking奖励，（5）接受预言机数据更新。

用户将ETH发送到Lido Staking池子，然后可1:1铸造出stETH，而存入的ETH将在节点运营商之间分配，以保持均匀分布，并由其验证器进行验证。而ETH的取款凭证将设置为分布式托管的门限签名，以预防单点作恶的可能性。

而最后的去中心化Staking服务，代表项目有 Rocket Pool ‌，Rocket Pool平台允许任何拥有超过0.01 ETH的人参与Staking质押，并为质押者提供1:1的rETH代币，与Lido不同的是，Rocket Pool的节点运营商是开放式的（至少门槛很低），运行一个节点只需要16 ETH，是的，相比自己运行一个以太坊2.0节点所需的32 ETH，Rocket Pool对小型节点运营商而言是非常友好的。

这些服务该如何选择？下面是由defirate整理的一些数据：

那目前这个市场的情况究竟如何呢？我们可以参考下面这张数据统计图：

（注：数据来自 etherscan ‌）

如上图所示，当前已公布地址的以太坊2.0质押服务当中，排名靠前的有Kraken交易所（77.4万ETH，占12.5%）、Lido(59.56万ETH，占9.59%)、币安（58.86万 ETH，占9.48%）、鲸鱼（52.99万ETH，占8.54%）、Staked.us(22.9万 ETH，占3.69%)、Bitcoin Suisse(17.88万 ETH，占2.88%)以及火币（8.48万 ETH，占1.37%），剩余有45.9%（大约276万 ETH）来自未知实体。