比特币与Altcoins相关性减弱——带来新机遇

比特币一直是最主要的加密货币，然而现在我们可以看到，比特币在加密市场的份额正在以肉眼可见的速度下降。

比特币份额从今年年初的70%左右，已经降到了50%以下。主导地位的下降意味着——比特币和其他币之间的相关性也开始减弱。

一年前，几乎所有主流加密资产与BTC的相关性都在0.9以上（最大值为1）。但在最近几周，许多排名前十的加密货币与BTC的相关性已经降到了0.3以下。

分析师们对此意见不一。有人认为这是扩张性牛市的暂时结果。但也有人觉得这代表了行业的根本性转变——BTC以外的其他币更注重向投资者展示其价值主张。

在2020年4月底的时候，ETH、XRP、Dogecoin和Cardano都与比特币高度相关，比率分别为0.95、0.92、0.91和0.95。

他们的币价基本随着比特币价格波动而波动。它们的价格走势不过是比特币价格的映射。

如下图所示，这种情况在2020年下半年开始改变。

图片来源：Coin Metrics

直到2020年7，8月，比特币的价格上涨幅度远高于其它币。在10月，相关性有所恢复。但从11月开始，比特币开启短暂牛市，相关性又开始下降。今年1月，相关性有恢复的迹象。但自2月以来，相关性下降严重。那时，由于投资者都在寻找下一个富有潜力的币，山寨币价格上涨。

市场分析师Robbie Liu认为，相关性的下降。是因为ETH和顶级altcoins在牛市期间反弹，有更高的回报率。

Liu指出，在2017-2018年的牛市期间，也有类似的现象。最明显的是在2018年1月，BTC和ETH相关性从0.8以上下降到负值。

分析师一致认为相关性的下降是因为牛市。

加密资产分析师和《加密交易员》的作者格伦-古德曼认为，在2017年的牛市中，比特币在早期领先。但随着投资者相信会有长期繁荣，他们更倾向于投资于其它价格更低的币，使这些币比比特币的价格涨得更快。

而2021年是历史又一次重现。

人们对于这种相关性的下降是否会长期存在意见不一。

LMAX的交易员和策略师Joel Kruger认为，市场参与者开始关注加密货币背后的价值主张。随着加密领域的发展，价值主张差异变得更加明显。

然而，其他分析师认为，所谓的“价值主张”不过是赚快钱的潜力。

加密货币顾问和投资者Anndy Lian认为，现在我们正处于市场过热阶段。投资者购入代币，期望它们能翻个10-20倍，但许多投资者认为BTC已经达到了当前最高价格水平。

而在量子经济学分析师Lou Kerner看来，当前牛市的过度繁荣是导致altcoins上涨的一个重要原因，但不是唯一的原因。另一个原因是Uniswap、Polkadot、Binance等项目的快速扩张，创造了巨大的价值，使比特币的主导地位下降。

这意味着，虽然会有波折，但在市场看跌时，比特币的主导地位会恢复。

Robbie Liu认为，DeFi在过去一年的快速增长给ETH带来快速发展。但2018年1月之后发生的事情可能会重现。在牛市结束后，比特币的主导地位很可能会回升，而altcoins将会落后。

分析师们认为，对交易者和投资者来说，相关性的下降是件好事，因为这为他们提供了更多机会。

Joel Kruger认为，人们会乐于看到相关性的下降，因为它给不同价值主张的交易方式带来机遇。

Robbie Liu支持这一观点，他认为相关性的下降提高了小型交易者获得超额收益的机率。对于拥有少量资金和较高风险容忍度的零售投资者来说，这提高了他们获取更高的收益的几率。

如果相关性持续下降，会是交易者、投资者和更多的行业的共赢。

正如Glen Goodman所说，相关性的下降将是市场成熟的标志。