新加坡交易所参投的iSTOX要在中国掀起数字化证券热潮？

1月23日， 据 媒体报道，新加坡数字证券平台iSTOX宣布完成了5000万美金的A轮融资。

本轮投资方有着华丽阵容，包括 日本投资公司（JIC）下属的风险投资分支机构JIC Venture Growth Investments和日本政策投资银行（DBJ）。 其中，日本政策投资银行是日本政府全资拥有的金融机构。日本商业银行十六银行（Juroku Bank）和风险投资公司Mobile Internet Capital也参与了投资。而老股东，具有官方背景的老股东新加坡交易所（SGX）也在这一轮中再次投资。

iSTOX的其他主要股东还有淡马锡控股（Temasek Holdings）旗下的子公司海丽凯资本管理公司（Heliconia Capital Management）和泰国Kiatnakin Phatra金融集团。

不过更引人关注的是，iSTOX首席商务官朱爱仪（Choo Oi Yee）表示，“通过本轮新的融资，iSTOX将积极拓展业务地域版图，其中 ， 中国是最重要的海外市场，iSTOX在中国市场的发展步伐将继续加速，平台将使用此次融资的部分资金来扩大在中国的业务。”

iSTOX在中国的合规之路仍待考验

成立于2017年的iSTOX是一个多元资产平台，提供数字资产的发行、托管和二次交易服务。 2020年2月， iSTOX 毕业于新加坡金融管理局（MAS）的金融科技监管沙盒（Sandbox），成为全球首家受监管的数字化资产平台。

iSTOX通过区块链和智能合约技术，来实现证券发行流程的自动化，以应对数量巨大的小型投资者。这种 碎片化的发行方式，使私募证券（包括股票、债券和基金）的最低投资门槛降低到了2万美元以下，而传统私募市场正常的最低门槛为100万美元。

不过令人疑惑的是，作为在新加坡合规的数字资产平台，却宣称要 使用融资的部分资金扩大在中国的业务。难道 数字资产的发行、托管和二次交易等服务在国内要合规了，此前盛极一时的STO（ security Token Offering：证券代币发行）之风将再次刮起？

据 iSTOX官方微信公众平台发文表示 ， iSTOX已 于2020年11月在重庆签署了谅解备忘录（MOU），并 得到了当地金融管理局、政府的支持。因而iSTOX将 计划在重庆建立数字证券交易所来服务中国市场，加速iSTOX在中国开展业务的步伐。

协议中还概述了， iSTOX将 通过技术、创新和区位优势，与重庆国有企业共同助力“一带一路”、“陆海新通道”、“数字化人民币”的发展。

朱爱仪同时表示，“iSTOX将与中方的合作伙伴携手，通过发行数字证券，为中国企业的发展提供引入国际资本的机遇。通过iSTOX，中国投资者还可以获得高质量的全球投资，以及实现地域投资多元化的机会。”

不过，一位圈内人士 对此 却表示，“ iSTOX 虽然获得了地方上的支持，但业务要想继续开展下去，还要获得证监会的最终审批。” 而经PANews查询 中国证监会的官网， 并未找到 与之相关的任何信息。

数字化证券 成证券发展新趋势

无独有偶，同在新加坡的 星展银行（DBS）也于2020年12月推出了旗下数字交易平台（ dbs digital exchange） 。 通过该平台，星展银行将利用区块链技术，提供包括加密货币等数字资产在内的 证券化代币发行、数字货币交易及托管业务 ，形成资金募集的生态系统。

星展银行表示， 资产数字化的指数级增长为重塑资本市场提供了巨大机遇。 据估计，2019年全球数字交易平台的日交易额在500亿美元至1000亿美元之间， 新加坡作为全球金融中心的竞争力将与日俱增。

值得一提的是， iSTOX的股东新加坡交易所SGX同样也是星展银行数字货币交易所的股东，持有10%的股份。

新加坡交易所参股星展银行数字交易平台

2020上半年，iSTOX就曾发布一项研究报告，声称未来所有的证券都将是数字化的。 数字化金融证券本质上也是传统证券，它们只是以数字代币形式存在于交易所或发行平台的分布式账本中。

诸如股票、债务、基金和资产支持证券之类的传统证券都可以数字化为证券代币，然后可以在交易所发行和交易。通过智能合约不仅可以实现此过程，还可以实现更透明和更具成本效益的交易，同时可以比传统证券以更低的成本来创建和发行新证券。

普华永道（PWC）曾有公开数据显示，即使在未向投行支付巨额承销费之前，一个CFO可以预期 平均将 花费超过100万美元的一次性准备费用来进行公开募股，而通过减少许多实际的后台流程可以降低发行新证券的成本。并且数字化证券提供了许多新公司和资产进行证券发行的机会，这还将大大增加投资者的选择范围。

更多金融机构已经入场，准备扩展数字化证券以取代传统证券。JP摩根一直在开发一种分布式账本系统，以促进更高效的汇款；花旗和高盛于2020年1月使用分布式账本技术（“ DLT”）执行了他们的第一笔股权互换交易，为投资者和发行人提供透明的交易，更快的结算并降低成本 。