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去中心化加密货币衍生品市场简介及优缺点

鸵鸟区块链2020-12-07 10:10:00

一.什么是衍生工具，有什么用？

衍生工具是一种金融工具，其价值与衍生工具相关。它们可以用作获取基础资产杠杆风险或对冲头寸的一种手段。从本质上讲，无论是风险杠杆还是风险避险，它们为交易者提供了更大的选择权来调整他们的基础现货头寸的风险。

这些金融产品在传统金融和加密货币资产类别中都是常见的。期货合约，期权，抵押债务业务以及加密货币交易永久掉期合约中的热门产品有多种衍生产品。这些金融产品通常是在中心化监管机构的监督下由中心化交易所提供的，以确保交易者的安全，了解他的资本面临风险，并且使他了解所产生的风险。

二.加密货币衍生品市场

处于起步阶段的加密货币资产类别仅提供对基础加密资产（例如比特币，莱特币和以太坊）的现货窗口。但是，随着资产类别在2016–2017年左右开始成熟，诸如BitMex推出的交易所以永久掉期和 期货合约 的形式提供了关于比特币的衍生产品，交易者可以在其中获得对波动性资产的杠杆窗口。

2020年5月，加密货币衍生工具日益普及，交易量达到6020亿美元，占市场总量的32％，其余的现货交易量为1.27万亿。除了永久掉期和期货外，Derbit交易所提供的期权在2020年5月的交易量也达到创纪录的1.96亿美元。

月度现货与衍生产品交易量（11月18日-5月20日）

三.DeFi蚕食CeFi

2020年显示了DeFi叙事的力量，用无许可的智能合约取代了集中式金融服务，如Uniswap等自动做市商（AMM）针对集中式交易及其订单簿模型的成功表现。2020年9月，Uniswap成为按交易量计算的第四大加密货币交易所。像Uniswap这样的DEX无需进行虚假交易，因为以太坊区块链上的交易费用使伪造交易量的做法在财务上不可行。

2020年9月Uniswap和集中式交易所每月交易量

鉴于吞噬了集中式交易所现货市场的DEX的兴起，推断出在加密货币资产类别的金融工具（例如期权，期货和永续合约）也可以去中心化并吞噬CeFi衍生品市场是有道理的。投机者寻求从波动中获利，推动了加密货币衍生品市场的快速增长，这意味着旨在破坏CeFi衍生品的协议有潜力在未来几年中捕获巨大的交易量。

四.去中心化衍生品的投资论点

1.加强监管

英国金融行为监管局（FCA）最近禁止在2021年1月6日强制向散户投资者出售加密货币衍生品。之所以做出此决定，是因为金融机构认为由于波动性太大，产品风险太大，散户投资者无法持续获利。

在许多情况下，英国加密货币交易者（如美国交易者）将搜索不需要KYC的交易所，并使用***从英国/美国IP地址重新路由其互联网活动。如果交易者愿意花这么长时间来交易这些产品，那么对去中心化衍生产品的需求就很大。

如果民族国家和金融当局继续严厉打击提供衍生产品的集中交易所，那么由无审查，具有防审查性的智能合约推动的去中心化衍生产品将成为这些地区居民的唯一可行选择。

2.私人身份信息（KYC）

为了在集中交易所上交易衍生产品，许多交易所要求您提供有关身份的信息，例如官方身份证明文件（护照，驾驶执照）以及用于为帐户注资的收入来源。正如尼克·萨博（Nick Szabo）所说，“受信任的第三方是安全漏洞”，这意味着这些交易所存储的私人信息可能会被泄露，正如Binance KYC漏洞在2019年所显示的那样。去中心派生协议不需要KYC即可使交易者开始与之互动协议智能合约。

3.捕捉衍生品交易活动

与Uniswap允许流动性提供者捕获流动性池中交易产生的交易费用类似，分散式衍生工具协议将允许用户捕获由 衍生工具 交易产生的交易费用。

已经出现了许多模型，例如永久协议治理令牌PERP，它将允许令牌持有者放权其PERP令牌参与协议治理，捕获PERP通货膨胀和衍生品交易产生的交易费用的50％。