降低 75% 交易滑点 ? Synthetix 创始人简述「虚拟 Synth」特性

原文标题：《DeFi 新玩法丨 Synthetix 推出新杀器，一文了解虚拟 Synth 如何大幅降低 DEX 交易滑点》

作者：Kain Warwick，Synthetix 创始人

编译：隔夜的粥

北京时间 11 月 19 日，去中心化合成资产协议项目方 Synthetix 公布了一项名为虚拟 Synth 的新功能，根据 Synthetix 创始人 Kain Warwick 的解释，一旦虚拟 Synth 直接集成到 AMM 池中，它们将能在单笔交易中桥接多个池，从而使 1inch 这样的 DEX 聚合器实现路由优化，以尽可能少的滑点执行每笔交易，在他们的测试当中，即使考虑到 Synthetix 协议费用，大额交易的滑点也减少了 75%（最高）。

据悉，截至目前，包括 Curve 、1inch、Shell Protocol、Saddle 等 DeFi 协议团队正与 Synthetix 合作实现这项新功能。

以下是 Synthetix 创始人 Kain Warwick 发表的博文：

早在今年 4 月份，我在推特上写道：

现在，你可以很容易地说：

「我们终于在 2020 年拥有了价值数亿美元的 DEX 流动性，那你们什么时候会满足呢？」

答案是「永不」。

但我们在稳定币及封装 / 合成资产上拥有更好流动性的真正原因，其实是 Curve。然而，所有的 Curve 池都是孤立的，这意味在今天，你可以在链上几乎无磨损地互换 2000 万美元的 USDT 和 USDC，或者是 WBTC 和 sBTC，但你没办法在不产生明显滑点的情况下从 USDT 交换成 WBTC，这就是我在上面的推文所表达的。

而在最近 UNI 流动性挖矿的激励下，情况有了一些好转，现在你进行一笔 500 万美元的交易，大约有 1.5% 的滑点，但这仍然要比大多数场外交易（OTC）平台提供的价差更大。而如果 UNI 激励减少或消失，那么交易滑点可能会再次达到 3%—5%。

在发布那条推文后的几个月，我一直在和 Justin 讨论这个问题，我意识到孤立 Curve 池的问题其实有一个解决方案：Synth （注：Synthetix 的合成资产）。由于 sBTC 和 sUSD 位于两个最大的 Curve 池，因此它们可以充当一座桥梁，因为 Synth 的关键特性是它们可以在没有滑点的情况下进行交换。所以从 AMM 的角度来看，sUSD 和 sBTC 是相同的资产。问题是我们在 Synth 交换上实施了一个速度缓冲，以防止抢先交易，这也不幸地破坏了可组合性。Justin 和我，曾和 1inch 的 Anton 讨论过可组合性的问题，他建议用一种虚拟代币来代表交易。所以我们打消了这个点子，Justin 做了进一步的研发，并将其发展为 SIP-89。

SIP-89 是针对 Synthetix 协议的一种改进，其中交易的输出由一种虚拟 Synth 表示，因此当 sUSD 和 sBTC 之间进行交换时，交换的输出由 vsBTC 表示，并且一旦经过抢先交易抵抗等待期（目前为 3 分钟），这个虚拟的 vsBTC 可直接结算成 WBTC。然而，这并不是一个完美的解决方案，因为在这个窗口期间，用户可能会面临预言机率变化的风险。这种风险在大多数链上交易中都会存在，因此在大多数情况下，使用虚拟 Synth 的执行价格对于大型交易来说会更好。然而，这仅仅是一个开始。

一旦虚拟 Synth 直接集成到 AMM 池中，它们将能够在单笔交易中桥接多个池，从而使 1inch 这样的 DEX 聚合器实现路由优化，以尽可能少的滑点执行每笔交易。在我们的测试中，即使考虑到 Synthetix 协议费用，大额交易的滑点也减少了 75%（最高） 。 因此，如果有人使用 AMM 来交易 USDT→WBTC，那么使用虚拟 Synth 的情况下，交易就变成了 USDT → sUSD → sBTC → WBTC 。

这意味着交易者可立即获得 vsWBTC，这是对基础资产的一种凭证。用户可以在 3 分钟的等待期后调用「结算」函数，如果价格发生变化，则可以 reclaimed 或 rebated。这与 1inch 和其他 DEX 聚合器路由的工作原理类似，即在前端对输出进行估计，但直到实际交易在链上结算后才能确认。

这些都是非常棒的，但为了解决我在上面的推文中提到的问题，我们需要启动一个新的 sETH:ETH AMM 池子。在我们决定一个激励结构之前，我们正在等待第一个 AMM 集成虚拟 Synth，而 sDAO 几乎肯定会提供激励措施，以支持 ETH 和 sETH 之间的深度流动性。

在我们开发这个解决方案的过程中，我们一直在与许多团队合作，他们希望将虚拟 Synths 集成到他们的池子中。对于推出首个这样的池子，我们感到非常兴奋，并希望能够在年底前推出它。我们正与 DeFi 行业一些最好的团队来合作实现这个功能，其中包括 Curve、1inch、Shell Protocol、Saddle 等团队。

虚拟 synth 是自 Synthetix 推出以来最令人兴奋的发展之一，它们有望让链上交易和 DEX 交易量实现进一步的增长。特别感谢 1inch 的 Anton 与我们合作解决了费用回收带来的可组合性问题。