比特币巨鲸“貔貅”式增持加密货币，美国选情预示加密市场走势乐观

美国大选结果悬而未定，根据两党的竞选演讲政策来看，究竟是共和党还是民主党当选，对传统金融投资市场以及加密市场的走势影响不同。不过对加密市场来说，据OKEx研究报告显示，短期来看，如果民主党获胜，加密货币市场将承受一定的监管压力，不利于加密货币市场的上涨。加密市场的去传统投资市场化越来越明显。据统计，加密资产“巨鲸”对加密走势持积极态度，Grayscale Investment近日的调研报告显示，相比于以往，投资者对避险资产兴趣越来越大。

11月2日，全球最大的加密资产管理公司灰度投资（Grayscale Investments）的灰度比特币信托持仓量增持了722枚BTC，总持仓量已达到481712枚BTC，这是灰度投资连续第14个工作日继续增持比特币。灰度以太坊信托也增持75419枚以太坊，据统计，灰度投资现持有比特币数量已经超过比特币总供应量的2.4%，以太坊持有量为以太坊总供应量的2.13%。

灰度投资是全球最大的比特币“巨鲸”，每次增持比特币等加密货币都会引发牛市到来的热议，对市场行情的利好助推也起到一定的影响。灰度投资的信托投资形式以及如此大的持有量是否会对市场形成操控或者抛售的威胁，也备受市场关注。

灰度的加密“貔貅”式投资

Chain Hill Capital首席指数分析师Ann Hsu认为，基于灰度比特币信托无法赎回的机制、双重出资的形式以及巧妙地将发行与流通进行跨市场分离，美股二级市场的GBTC份额存在高溢价为跨市场套利提供了空间，套利资金参与其中顺利地实现“抛压转移至美股、资金带回币圈“的完美闭环，这使得灰度比特币信托正在成为市场上一股“只买不卖”的多头力量，未来比特币有望保持上涨格局。

本报记者了解到，数字货币集团 (Digital Currency Group，简称DGC)2013年创立灰度投资，灰度旗下的十支信托基金当下资产规模已经超过75亿美元。灰度旗下的产品分为两种类型：单一资产信托和多元资产组合基金。其中单一资产信托一共有9支产品，包含比特币信托、以太坊信托等。多元资产组合基金是一支名为灰度大盘基金（Grayscale Digital Large Cap Fund）的产品，该基金包含比特币、以太坊等市值排名靠前的加密资产。据此前数据，其比特币信托(GBTC)和灰度数字大市值基金(Grayscale Digital Large Cap Fund)的季度回报率分别高达178.8%和147.6%。

其母公司DCG旗下管理着除灰度投资（Grayscale）以外，还有CoinDesk和Genesis三家知名子公司，还在全球30多个国家低调投资了100多家区块链公司，常年活跃在众多区块链投资机构榜单首位。支持它的是一众商业和资本巨头，包括万事达卡、贝恩资本、加拿大帝国商业银行和纽约人寿保险等。

“灰度投资正以前所未有的速度虹吸外部资金涌入加密货币市场。2020年三季度流入资金量达到10.5亿美元，其中比特币信托在三季度的流入量为7.19亿美元，折合月均流入量大约15亿元人民币。截止2020年10月22日，灰度全部产品的资产管理规模（AUM）为72.57亿美元，其中比特币信托的AUM为60.32亿美元，占全部产品AUM的比例为83%，是灰度旗下规模最大的产品，”Chain Hill Capital首席指数分析师Ann Hsu分析称。

灰度的投资条款显示，比特币信托GBTC特点是“无到期日+无法赎回+币本位收费”，这样的经营模式令灰度一本万利。Ann Hsu表示，这种架构设计最终会令信托持有者持有的每份份额对应的比特币数量不断减少，长期看信托持仓的比特币将缓慢地转移到灰度手里，灰度将成为市场上最大的比特币持有者之一，而长期看比特币币值会不断升值，灰度将一本万利。

“巨鲸”灰度能否操控市场？

灰度投资公司目前拥有超过48万枚 BTC，超过200万枚 ETH，如此大的持有量，“巨鲸”灰度是否会操控市场？值得注意的是，灰度的信托产品目前还不支持赎回加密货币。

“灰度的信托产品在性质上属于证券，受美国证券法和证券交易法的约束，证券在发行之后需要有 6 个月或 1 年的锁仓期，锁仓期过后才能在二级市场上公开买卖。灰度的比特币信托基金为 GBTC ，锁仓期为 6 个月，以太坊信托基金为ETHE，锁仓期为 1 年，”资深加密分析师Kavin表示。

根据灰度的官网介绍，目前灰度投资公司还没有取得让投资者赎回加密货币的相关资质。根据这条规定，即便投资者购买的 GBTC 或者 ETHE 锁仓期到期，也无法向灰度投资公司要回对应份额的 BTC 或者 ETH 现货。

投资者推出机制是等锁仓期过后，投资者可以在二级市场交易平台（比如 OTCQX）将 GBTC 或者 ETHE 等信托产品卖出，Kavin解释道，所以目前完全不用担心灰度投资公司的信托产品投资人会操控加密市场。灰度每卖出一份信托产品，就相当于锁仓了一份对应的加密货币，减少了流动性，为加密市场提供利好。