上交所科创板呼之欲出，STO恐被截流

作者：柴桑

昨天，首届中国国际进口博览会于5日上午在上海国家会展中心开幕，国家领导人宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。一时间，科创板被称为中国的纳斯达克，特别是注册制开闸，A股应声下跌。科创板利空的不只是A股，还有币圈寄予厚望的STO。

01 STO，曾经很美

STO是“Security Token Offering”的缩写，意指证券型通证发行，其目标是在一个合法的监管体系（比如美国SEC）下，进行token的公开发行。相对于1C0来说，这种方式更加受监管部门的欢迎。

STO通过证券化的通证进行融资，相比于IPO、STO具有更好的流动性，协议层自动化管理，24小时交易，交易单位灵活等优势。相比于1C0、STO具有协议层合规，通证融资合法化，打开机构投资市场，让通证本身价值与BTC/ETH脱轨，以未来现金流挂钩，反应资产价值等优势。

随着1C0遇冷，币圈进入寒冬，一盆星星碳早已不够取暖，于是，STO来了。币圈犹如找到了新乐土。

02 资本争夺战

无论是1C0，还是STO、科创板，本质都是资金募集的方式，只是场景不同而已，但是市场资本总量并没有变，能找到资本和接盘韭菜，就是八仙过海各显神通了。

在2008年金融危机后，为了解决中小企业的融资难问题，创业板推出，开创了一轮资本市场的狂欢。

数据显示：自2009年7月IPO重启至2011年7月，先后有292家具有PE背景的公司成功上市，触及283家PE机构，累计投资160.2亿元。同一时期，PE机构经过分红及减持已取得实践收益144.2亿元，占初始投资的近90%，已基本收回本钱。PE的持股市值尚有约1233.5亿元，两项相加，PE的全体报答为1377.7亿元，浮盈高达760%。

当前，在1C0熄火、STO尚处于摇篮期，主打科技创新企业的科创板将成为资本新宠。

在国家持续降杠杆、银行不断缩表的大环境，市场的钱荒让风投开始过冬，创业者拿融资越来越难了，可以预见，科创板、注册制的推出将极大的激活资本市场，并将引发新一轮的创业大潮，并带来一波超级牛市。

在沪伦通拟于今年年内正式启动交易、外资加速流入A股的大趋势下，如果科创板将全球资本的逐利需求得到释放，那么STO无论是在中国还是美国，都将面临着巧妇难为无米之炊的境地。

曾经，币市的高回报吸引一波又一波的资金杀入。

2018年上半年，在EOS超级节点竞选的关键时刻，温州帮杀入，带来了EOS的一波行情，后来，P2P的爆雷让币圈再次看到了资金进入的机会。

从6月到7月中旬，163家P2P平台接连爆雷，上百万投资人血本无归。侥幸躲过一劫的平台和投资者也惶惶不可终日，不知何时爆雷降临在自己头上。当时有媒体报道，不少P2P平台开始接触量化投资团队，希望通过现有的大量平台资金，加入炒币大军，在短期内实现套利以填补即将断裂的平台资金链。

后来，币市进入超级熊市，新进的资金都被套路。在币市低迷、1C0遇冷的情况下，STO成为寒冬了币圈新的救命稻草。

但是很多事情既要看个人奋斗，也要看历史的进程。全球资本遇冷、中国贸易战长期化，中国走到继续深化改革、扩大开放的新阶段，有一个伟人在黄浦江边画了一个圈，科创板呼之欲出，在争夺资本的路上，生生的给STO泼了一盆冷水。

STO，可以洗洗睡了。