香港沙盒计划开全球数字资产合规交易先河，国内或将走向正轨

据《香港经济日报》报道，香港证监会行政总裁欧达礼（Ashley Alder）于2018年11月1日金融科技周演讲中公布，今日将会就加密货币平台推出两份指引，以监管管理资产中超过10%投资于加密货币的基金及销售平台。

香港证监会行政总裁欧达礼（Ashley Alder）

香港或将颁发许可证

证监会将在其监管沙盒内，探索虚拟资产交易平台是否适宜受到规管，并会观察有意从事有关业务的平台运营者在沙盒环境中的运作情况，以及它们能否符合建议的监管规定。如果证监会在此阶段结束时认为适宜对平台运营者作出监管，便会考虑发出牌照及对它们进行密切监察。否则，证监会可能认为由于无法充分处理所涉及的风险、以及不能确保投资者会得到保障，不发出牌照。证监会正密切留意虚拟资产发展，并可能在适当时候发出进一步指引。

《香港经济日报》：“证监今公布加密货币指引，拟只限专业投资者参与。”

WanShare君从消息中提炼出两个重点：

1.香港证监会开放加密货币监管，但加密货币基金和销售平台需要注册，并且只能向专业投资者销售；

2.进行沙盘试验后，或将为合规的加密货币基金和销售平台颁发许可证。

香港财政司司长陈茂波在金融科技周发表相关演讲

监管沙盒

自从2015年3月英国提出的“监管沙盒”计划以来，该计划就受到国际上的广泛欢迎。”监管沙盒”是一个“安全空间”，在这个安全空间内，金融科技企业可以测试其创新的金融产品、服务、商业模式和营销方式，而不用在相关活动碰到问题时立即受到监管规则的约束。

今年3月，美国的亚利桑那州就推行“监管沙盒（regulatory sandbox）”，指导州内金融科技、区块链、加密货币等新兴产业的发展。今年10月份的时候，英国金融监管局（FCA）批准了11家区块链和加密货币相关公司进入监管沙盒。而西班牙、瑞士、马耳他等多家也先后设立加密货币和虚拟金融监管沙盒。香港这一次加密货币监管沙盒的设立，虽说是跟在了其他国家后面，但对我国，可以说是开创了先河。

金融与科技融合发展是全球金融创新的热点，同时也是数字化社会的一个必然趋势。加密货币和虚拟金融发展至今，已经拥有了万亿级的市场，并且仍在扩大其影响。为适应时代发展趋势，全球越来越多的国家开始制定支持加密货币和虚拟金融发展的战略规划，营造兼顾创新与风险的良好监管环境。

李开复先生在香港金融科技周作演讲

邓建鹏：香港将加密货币纳入沙盒 对大陆有借鉴意义

邓建鹏教授表示，一方面，香港是追随新加坡、英国、加拿大的监管沙盒应用到区块链虚拟货币的交易，故而推出这个沙盒监管测试它的风险，所以香港是采用了当前金融发达国家的一些比较有价值的做法。

第二方面，香港对于区块链还是虚拟货币的交易采取的是谨慎，但是合理尝试纳入监管的一种姿态，那么它的成效，对于未来中国大陆如何有效地将区块链纳入长效监管机制，提供了一定的参考和借鉴意义。

朱幼平：内地或将模仿香港加密货币的沙盒监管模式

朱幼平认为，世界各国对于区块链技术及应用都是肯定的，但对于首次代币发行和加密币政策的态度有所不同。

香港作为国际金融中心，有着独立的经济政策，强大的金融体系，完善的监管体系，对于首次代币发行和加密币的监管，可以说很宽松，除非性质恶劣，政府才会介入。

在内地去年94实施全面禁止首次代币发行的时候，香港监管机构便对首次代币发行采取了更为谨慎的态度。首次代币发行可能被视为“证券”而被监管。在2017年9月5日，香港证券及期货事务监察委员会(下称“证监会”)发布了《有关首次代币发行的声明》，本声明旨在阐明，视乎个别首次代币发行的事实及情况，当中所发售或销售的数字代币可能属于《证券及期货条例》所界定的“证券”，并受到香港证券法例的管辖。

朱幼平表示，香港证监会行政总裁对于加密货币监管推出的两份指引，用沙盒对加密基金和交易平台进行监管测试等政策是在跟随世界潮流。因为不能破坏香港作为自由的金融中心的地位，特别是加密币上，不能被新加坡抢了生意。所以，香港不会宣布首次代币发行非法，在监管实施方面，也宽松的多。

另外，朱幼平提到，未来在香港，首次代币发行一定会分类并定性，证券类、功能类、支付类会分清并明确定性，分属于不同法律监管。至于是否对首次代币发行和加密币单独立法，目前还不到时候。

而关于内地会不会跟进香港的做法? 朱幼平发表了两点看法：

1.监管沙盒作为一项新的监管科技，内地可能会模仿；

2.首次代币发行和加密币短期内不会放开，大概率内地政策不会跟随香港比较自由的监管模式。

胡滨：国内可借鉴走向正轨

当前，我国已经初步具备实施监管沙盒的基础条件。一方面，现有监管机制并不排斥监管沙盒，其弥补了现有金融监管在应对金融科技创新方面的不足。另一方面，互联网金融监管规则以及与之配套的第三方支付、P2P监管规则都已经出台，为实施监管沙盒积累了有益经验。

虽然时机已经成熟，但后续监管将如何实施，是否会开放加密货币和虚拟金融的监管，我们等待消息即可。