巴比特减半专题 | 加密市场出现若干xBTC，谁是真假美猴王？

预计5月12日凌晨，比特币将迎来历史上的第三次减半。 差不多同一时间，基于以太坊网络并锚定比特币的跨链协议tBTC也将上线主网。为了将BTC价值引入到以太坊生态中，市场出现了很多锚定BTC的跨链Token，包括wBTC、imBTC、sBTC、pBTC等，你分得清它们吗？此次tBTC的上线，引发了加密社区的广泛关注和讨论，究竟是为什么呢？本文就对这几个锚定币，做一个简单科普和辨析。

wBTC

wBTC，或许是最早的锚定BTC发行的erc-20 Token，于2019年1月30日发行。该项目由BitGo，Kyber Network和Republic Protocol联合推出，并得到包括MakerDAO，Dharma，Airswap，IDEX，Compound，DDEX等DeFi平台的支持。wBTC具有先发优势，根据DeFi Pulse的数据，截至目前wBTC已经锁定了1125个BTC，锁仓价值1千万美金。

wBTC 采取了一种联合体模型，少数验证者处理资产的铸造，燃烧和保管。wBTC 的创建是半许可的，如果用户通过商家和托管人铸造 wBTC必须经过 KYC / AML，但用户交易和持有wBTC则无需KYC / AML。它鼓励用户发起铸造更多wBTC，以实现wBTC与BTC实际价格增长之间的套利交易。

换言之，wBTC类似于抵押型稳定币，用户将比特币发送给保管方，然后就会得到相应数量的wBTC Token，以此将BTC价值引入到以太坊生态中使用。这意味着用户需要信任中心化机构，当然BitGo会定期出示储备证明，而它自身的实力也不容小觑。

BitGo 是一家2013年成立总部位于Palo Alto的比特币安全平台，该公司在2014年获得红点创投1200万美元的A轮融资，2018年10月获得高盛集团和前高盛合伙人、亿万富翁Mike Novogratz创立的公司Galaxy Digital Ventures 5850万美元的B轮融资。据悉，该公司支持超过75种加密货币，并持有超过20亿美元的资产。

温馨提示：wBTC和分叉币WBTC（World Bitcoin）不是一回事，大家不要搞混了。

imBTC

imBTC，是imToken旗下的去中心化交易所Tokenlon发布的项目。2019年10月29日在imToken市场频道上线，并于11月1日完成首轮认购计划。imToken孵化这个项目的初衷可能是为满足钱包用户币币兑换的需求，用户无需将币转出钱包，即可在 Tokenlon 快速完成币币兑换。Tokenlon基于0x 协议，它采用的是柜台报价模式，就像是一个Token汇率柜台，用户如果对Tokenlon的汇率报价满意，就可以接受并完成兑换。

imBTC是通过1:1锚定 BTC 发行的以太坊 Token，持有者可以自由转账、赎回、兑换，无需身份认证、没有锁定期限。如果你想获得 imBTC，那么发送一笔BTC交易即可。当然你也可以通过 DApp 或调用智能合约将 imBTC 销毁，BTC会即时到账。

用户在Tokenlon购买 imBTC时，智能合约会扣减 0.3%的imBTC 作为交易手续费，手续费会累积在智能合约中。持有imBTC的用户可以发起派息请求，智能合约会按 imBTC 持币比例进行自动派息，持有imBTC可获得Tokenlon平台的收入分成。

imBTC的BTC是由 TokenIon 托管。也就是说，你把自己的BTC交给了一个中心化公司进行托管，换取imBTC这个凭证，风险大家可以自行掂量。imBTC 的供应量可以随着需求增加，它的创建是无需许可的。当然，imBTC 的托管地址会公开发布，通过链上的 Proof of Reserve 追踪 imBTC 铸造与销毁，保障 BTC 储备金 1:1 对应，任何人都可以审计。Tokenlon有计划将中心化托管转型为 DAO（去中心化治理）的托管方案。

sBTC

sBTC是DeFi平台Synthetix中锚定BTC的合成资产。为了更好的理解，我们需要简单介绍下Synthetix。Synthetix 是基于以太坊的合成资产发行协议，合成资产就是模拟某种资产价格变化的资产，意味着人们不用真正持有那种基础资产，就可以获得与该资产相同的风险收益。

Synthetix生态中有2个角色，质押者和交易者。对于质押者来说，他需要锁定SNX（Synthetix Token）生成其他合成Token，质押率为750%。比如，质押者锁定价值750美元的SNX，可以生成价值100美元的sUSD、sBTC、sETH等。为何这么做？因为质押SNX可以获得生态系统收益。无论何时产生了交易，Synthetix 的质押者都会从中获得奖励，费率在0.3%至1%之间。

对于交易者来说，获取sBTC的过程就是销毁原合成资产，并生成新的合成资产，比如用 sUSD交换sBTC，实际上是销毁用户钱包地址的 sUSD，并按照预言机提供的价格确定兑换汇率，然后由智能合约发行 sBTC。交易者无需质押，可以通过Uniswap等平台直接购买，但是兑换中智能合约会收取 0.3% 的交易费用。

总的来说，sBTC由 ERC 20代币SNX作超额抵押，它的不确定性主要体现在：一是系统需要防范sBTC抵押不足的风险，当然750%的质押率已经足够高了；二是预言机风险，Synthetix 喂价目前由中心化预言机提供；三是sBTC的产生受到SNX需求量的制约，不会存在超发，但是体量也有限。

温馨提示：也有一个分叉币叫SBTC（Super Bitcoin），别搞混了。

pBTC

今年3月5日，伦敦公司Provable Things将pTokens部署至以太坊主网，持有比特币的用户可以基于ERC777 标准发行 pBTC代币，通过集成Kyber Network和Bancor Network实现与比特币完全互操作。4月26日，Provable Things又宣布在EOS区块链上发布 pBTC，允许比特币持有者在整个 EOS生态系统，包括所有 DApp中使用 BTC。

与上文提到的几种锚定币类似，pBTC也与比特币1：1锚定，由Provable Things公司进行中心化托管。这个锚定币唯一的亮点，是将BTC价值引入到EOS网络中，其他没什么特别的，托管公司本身不太有名气。

tBTC

最后，我们来介绍备受瞩目的tBTC。tBTC由Thesis推出，早前于2019年8月发布了tBTC规范，并将在5月11日上线主网。在了解上述比特币锚定币后，想必大家就可以理解tBTC为何受到关注了。tBTC也是一个锚定BTC发行的ERC-20 代币，但它的去中心化程度更高。

Thesis是一家隐私协议提供商，拥有隐私协议层项目“Keep Network”及tBTC协议，还可为用户提供跨链金融服务。这家公司在2018年获得了 a16z、Polychain Capital 等 1200 万美元投资，今年4 月又再度获得Paradigm Capital领投，分布式资本、Collaborative Funds参投的770 万美元融资。

tBTC的去中心化主要体现在非托管的存取机制方面。tBTC设计了签名组机制，实现铸币过程。简单来讲，「存款人」存入一定数量的BTC时，需要等待「签名者」的确认，并将与之对应价值150%的ETH进行抵押。在这个过程中。系统是随机选择的一组签名者，且需要N个签名中的M个才能生成有效的比特币交易。

尽管业界期望很高，但影响tBTC发展的恐怕还有这样一些因素：

第一、为安全起见，tBTC设置了很多附加条件，比如一次只能兑换1枚BTC，且有6个月的锁定期，这无疑提高了交易摩擦，对用户来说会增加使用门槛。

第二、正如tBTC白皮书中所说，签名者不是利他主义者，他们的服务是有偿的。签名者每六个月将获得0.5%的托管费，每年共获取营业额的1%。这份经济回报是否足以激励签名者取决于整个系统的发展。

第三、签名费必须是以铸币担保，存款必须有可预测的使用寿命。如果ETH的值超过安全阈值，则未结存款s将进入预清算，然后进入清算。也就是说，BTC和ETH相对价格的波动会影响抵押型机制的稳定性，tBTC白皮书中详细阐述了清算问题。

第四、预言机始终是DeFi的一个隐患。tBTC 1.0 版本采用半中心化喂价，由MakerDAO 运营。MKR 持币者通过投票选出一组地址管理。Keep Network 计划在2.0 版本推出新的喂价机制，将主要由tBTC生态系统控制，整合一种基于反向拍卖挑战的新型喂价机制。

不管怎样，tBTC是目前最值得期待的将BTC引入到以太坊生态的去中心化解决方案，为DeFi开发者创造了新的可能性。因此，它获得了MakerDAO、Compound、Uniswap等在内的多个DeFi平台的支持，让我们一同期待它的上线吧。

小结

回顾过往，历史交付了很多答卷。

第1次减半后，加密市场出现了一批比特币山寨币，包括域名币（NMC）、莱特币（LTC）、点点币（PPC）、质数币（XPM），当时人们不满意于比特币的挖矿算法讨论如何改进，但大浪淘沙之后你还认识几个？第2次减半后，以太坊凭借智能合约引发区块链2.0变革，此后诞生了上百条公链，誓与以太坊竞争。第3次减半来临之际，我们看到加密社区仍然不遗余力的将BTC赋能于其他生态，也仍然将以太坊视为跨链的第一选择。

将BTC引入以太坊强强联合，是逻辑上再正确不过的选择了。从wBTC到tBTC，也符合加密社区去中心化的期待。xBTC们一较高低，谁是真假美猴王？笔者早前就和大家讨论过一个问题， 跨链BTC还是不是BTC？ 历史进程从不按套路出牌，这种实用主义“跨链”方案若说是引领未来，似乎差了点味道。