聚焦减半：减半来临前，BCH还有哪些机会

2020年2月7日，知密大学发起人、北京大学经济学博士刘昌用，BCH生态基金负责人王鹏，数字资产机构服务商Amber Group行业研究总监熊璐做客深链财经新年新语线上沙龙，围绕即将减半的BCH进行讨论分享。以下为分享实录，深链财经略有整理：

股神巴菲特说要投资要选你熟悉的领域。对于加密货币市场而言，投资自己所熟知的项目和币种往往也更有胜算，所以深链财经这个系列AMA的初衷也是带大家一起来深入了解这些减产币种，发现其中的机遇，避免踩坑。

BCH的减产日期预计在4月8日。除了BCH，目前市面上即将减半或减产的币种还有差不多10个左右。在这些减产币种，BCH是除了BTC之外的，流通市值最高的币种，其涨幅也在过去一个月内也达到87%左右。

此外，说起BCH其实不得不提的还有它与BTC以及BSV的渊源，中间涉及到比特大陆吴忌寒、澳本聪CSW等等。

本期沙龙，我们很荣幸邀请到了，知密大学发起人、北京大学经济学博士刘昌用，BCH生态基金负责人王鹏，数字资产机构服务商Amber Group行业研究总监熊璐三位嘉宾，一起来探讨即将减产的BCH及其BCH背后不为人知的秘密。

刘昌用和王鹏老师是BCH社区的老人，对于BCH的历史和现状非常熟悉。熊璐老师所在的Amber Group是全方位区块链金融服务平台，帮助客户进行加密货币及相关产品的交易、理财、风险和流动性管理。因此在投资、交易、量化方面，熊璐老师有着丰富的经验。

深链财经：首先，不能免俗地要问一个广大散户都比较关心的问题，从年初到现在，BCH上涨了87%左右，但相比BSV、ETC、DASH等减产币来说，BCH的涨幅相对较低。那么问题就来了，第一个问题是BCH的上涨有哪些原因？第二个问题是，在减半来临之前，BCH还有多少上涨空间，或者说投资者是否还有机会？

刘昌用：密码货币还处在早期，而大部分价值支撑是基于预期的投资和投机需求，所以波动性很大，一两个月的涨跌可能十分钟就能扭转。上涨下跌的空间也很难预测。

但是，有一点我敢确定，货币的未来一定是密码货币，从2013年起我就坚持这一点，只是不能确定成功的是哪些品种。

BCH近期社区的实际进展比较多，国内外社区正在形成有效的协调机制，对价格是一个良好的支撑。

在主流币种中，我认为机会最大的是BCH，因为它在中本聪开创的道路上，一直在不停地发现问题、解决问题。相对于面对问题而放弃初衷、遇到问题就倒退回起点，以及发现问题就推到重来的各种密码货币而言，BCH务实探索的路线成功可能性更大。

王鹏：BCH的上涨首先是跌的足够多之后的修复，经历了2年多的熊市之后的触底回升。其次是减半行情带来的投资者情绪调动和修复。

还有一个背景知识就是整个加密数字货币市场现在还处于早期，整个市场相比传统金融市场还是一个相对小体量的市场，在这个市场里经历牛熊死不掉的去中心化的币种会迎来整个市场流动性的优势。这也能回答第二个问题，这一轮减半行情，BCH至少还有几倍的上涨空间，4月份减半，那至少会涨到3月中旬或者3月底。

熊璐：第一个问题： 1. 减半是一个自我实现的预言，减半减少抛压-》币价上涨容易-》提前买币埋伏-》币价真的上涨；2. 近期全球市场相对充裕的流动性，参考美股的强劲走势；3. BSV和BCH存在一定关联性，这轮减半行情由BSV爆涨启动，踏空的部分资金会流入到涨幅落后的BCH; 4. BCH自身的技术发展。

第二个问题：机会依然存在，加密货币市场严重受BTC走势影响，BTC行情没结束，其他币种都有机会；上限不好判断，边走边看，不过可以从时间维度去辅助判断，一般顶点会出现在减半来临前。

深链财经：去年，交易所创始人Kraken交易所的Dan Held就BCH的减半发表观点称，减半对BCH来说将是灾难性的。减半会导致区块奖励变少，矿工们会将算力切到BTC，BCH的安全性会变低，51%攻击变得非常容易。各位嘉宾怎么看待这种观点，减半对于BCH来说，会产生所谓的“灾难性”的影响吗？

刘昌用：币圈有很大一批BTC的支持者对BCH是有敌意的，因为他们认为共识决不能分裂，分叉就是犯罪。比如，Dan Held称BCH为Bcash就是有意侮辱。这些人在用词上都刻意贬低BCH，观点就更加偏颇了。

如果奖励减少一半，51%攻击就变得非常容易，那么BTC每四年就变得更加容易被攻击了，币价下跌才对。而事实上几乎每次减半都有减半行情。主流币种的市值比较大，攻击需要较大算力，并不容易实施。

这是因为，挖矿算力是直接由新币的市场价值决定的，并取决于新币产量和币价两个因素。2018年12月BCH的价格跌到500元人民币，只有现在的1/6。并且那时，BCH还面临来自CSW和CA团队的真实的51%攻击威胁。但最终他们失败了，51%攻击没发生，无奈选择了分叉。现在一些人借减半夸大BCH受攻击风险，只是他们日常攻击BCH的习惯。

在我看来，经历扩容之争和算力大战，BCH是成功应对算力攻击经验最丰富的的币种。

在2018年的算力大战中，BCH引入了10个区块的重组保护机制，使得之前扬言绝不分叉，要用算力攻击杀死ABC链的CSW团队不得不分叉。

目前，三个币种里，只有BCH有重组保护机制，哪怕是对BCH最没有信心的交易所，也可以通过设置10个确认充值成功的策略防范51%攻击。BTC和BSV则没有这个机制，他们宣扬的理念也不允许设置这个机制。

BTC算力规模大，受攻击风险不大。但BSV的算力规模小，受51%攻击的风险更大。不过，由于BSV借助于中心化控制，在CSW的号召下可以回滚任意多的区块，这样也可以防止各种攻击。

因此，从去中心化的角度看，BCH对51%攻击的防范经验是最丰富的，也是最有效的。减半不会带来任何算力攻击的风险。

相反，由于经历过扩容之争和算力大战，现在的BCH社区投机性比较弱，更加务实，相关企业盈利能力比较强，减半会是持续的利好。

王鹏：我也认为不会，事实已经证明，是算力跟着价格走，而不是价格跟着算力走。只要BCH的价格不归零，BCH的算力就不会归零。比BCH的算力更小的多的很多币种或者公链现在也没有死掉，而且遭受到51%攻击的BTG现在也没有死，所以这种“灾难性”影响，目前来看只是纸上谈兵者脑海中想象出来的。

另外我补充一点。BCH是有大算力保护下的“相对小算力”的链。 btc.com antpool viabtc bitcoin.com btc.top 这几个矿池里的绝大部分算力都是支持BCH的，遇到算力攻击，他们都会从BTC切算力回来保护BCH。这是跟其他小算力的链非常大的不同。

熊璐：这个说法有点夸大了。BSV和BCH会比BTC先完成减半，在前者已减半，后者还未减半这个短暂的时间窗，很可能挖矿收益不如BTC，会有部分算力切去挖BTC，51%攻击会更容易，但并不见得真的会发生。

一来是这两个币种都有大量自有算力在挖，并不会掉非常多下去；二来即便是现在，BTC算力相对于BCH,BSV也占有压倒性优势（目前约为112:4.6:2.8），但一直以来并没有发生51%攻击，说明这么做是不经济的，或者是有很大道德风险的。

深链财经：BCH一直以来被认为是比特大陆的公链或者是吴忌寒的公链，有一种观点甚至认为“BCH兴，比特大陆兴，BCH亡，比特大陆亡”，大家怎么看这种观点，比特大陆在BCH当中起着什么样的作用，又受到BCH的哪些影响？

刘昌用：说BCH是忌寒币、矿霸币、甚至Chinacoin的误解源自扩容之争。反对扩容者，主要是core的拥护者，通过制造这种误解攻击BCH，这种攻击延续到现在。

在2018年的算力大战中CSW的支持者也借此攻击BCH，而不顾自己是高度中心化的。这两波攻击我在《BTC扩容之争始末》和《BCH战争中的十大误解》中做了详细的分析。

王鹏：BCH一直以来被认为是比特大陆的公链或者是吴忌寒的公链，这是外界一直以来最大的误读或者误解。

比特大陆或者小寒总是BCH的大力支持者，BCH从BTC分叉出来，比特大陆和小寒总也发挥了很大的作用，但是BCH并不是比特大陆的公链或者是吴忌寒的公链。就算是比特大陆为了上市公开财报中披露出来他们拥有100多万个BCH，那也才只占2100万个BCH的5%左右，按照一家上市公司的股份比例来看，你们能说一家公司是一个5%左右持股的股东的吗？

而且论影响力，比特大陆和小寒总在BCH阵营里肯定是有的。但是论控制力，BCH肯定不是比特大陆和小寒总一个人说了算的，这个在BCH社区里已经被实证过了的。

第二个问题，我认为BCH明明是一个去中心化程度非常高的币种，但是却背负上了一个中心化币或者矿霸币的骂名；背负了中心化币或者矿霸币的骂名，却没有享受到任何中心化币的好处。这是因为，比特大陆前期因为上市不利，以及两位创始人对这个币种和发展方向理念上的分歧有关系。

既然现在已经形势逐渐明朗了，我是希望比特大陆能在BCH的发展中发挥出更大的作用来。BCH发展好了，对比特大陆的再次崛起影响是非常大的。

深链财经：在BCH这个社区里，除了比特大陆以外，还有哪些比较知名的组织或者机构？

刘昌用：支持BCH的企业比较多，尤其是参与了2017年纽约共识会议的支付企业。因为扩容失败后，BTC的手续费暴涨，确认时间波动太大，导致支付服务企业无法开展业务。比如openbazaar，bitpay，purse.io等，他们纷纷转向了BCH支付。

而bitcoin.com可以算是最著名的BCH支持企业了。

国内明确支持BCH的企业有比特大陆、Viabtc、BTC.TOP等等。王总的中本聪研习社和我的知密大学也是坚定支持BCH的。

还有很多企业保持了中立，根据市场需求专心为各种主流币提供支持，比如比特派和人人比特等。还有一些中立企业表现了对BCH的同情和支持，比如在算力大战中，火币在BCH对BSV算力稳定保持绝对优势后，及时宣布结束对BCHABC和BCHSV的命名，改为BCH和BSV。

最近，BCH在澳大利亚的推广速度非常快，并且在全球产生了积极影响，主导的是“Bitcoin cash city”，他们在建立一个完整的BCH商业城市，包括投资、挖矿、产业园区、工资、消费，形成完整的BCH商业生态。

我比较看好澳大利亚的BCH生态。去年9月去过一次，在机场用BCH消费，比我用信用卡便宜20%。

王鹏：除了比特大陆，还有Bitcoin.com（其创始人就是BTC耶稣Roger Ver）、Bitpay、openbazaar，、CoinBase(Coinbase交易所是北美最大的加密数字货币交易所，它是Roger Ver早年投资的)，Viabtc、BTC.top、BCH生态基金以及哥白尼团队（虽然比特大陆在熊市里把该开发团队解散了，但是哥白尼团队用Go语言重写了一遍BCH的客户端，代码也开源了，后面随时都可以有别的开发团队接手这些代码继续完善。）

还有媒体，巴比特和币看都是比特大陆投资的，尤其是币看对BCH社区是非常友好的，帮助也非常大，作为媒体，非常客观公正，一直在宣传正确的知识和投资理念。

深链财经：BCH、BSV、BTC，其实一脉相承，2017年，BCH从BTC分叉出来，2018年，BSV又从BCH中分叉出来，可以说曾经大家都是BTC的信徒，为什么会屡次出现分裂，本质原因是什么？中间又有哪些不为人知的细节？可以简单分享一下吗？

刘昌用：BTC和BCH的直接分歧在于是否扩大区块容量，背后的分歧在于是否坚持早期的点对点电子现金或世界货币的初衷。

BTC选择了价值存储和数字黄金，BCH选择了继续做世界货币。来龙去脉大家参考《BTC扩容之争始末》，这是密码货币历史上最大的一次战争，堪称百年战争，其影响重大而深远。

BCH与BSV的对立本不应该出现，这是几个野心家利用了不成熟的去中心化社区的弱点，精心策划的一场政治斗争。分裂之后，BCH选择继续向前探索，而BSV则以中心化的方式选择了倒退，甚至于宗教化。

两次分叉放在一起看，根源是中本聪框架为去中心化密码货币建立了基础的经济模型和安全框架，但并不是完美的。

在进入主流社会之后，中本聪框架的问题不断暴露出来。BCH针对这些问题，顺应市场需求向前探索。BTC经过扩容之争对支付失去了信心，转向了价值储存，专注做投资品。BSV不承认问题的存在，神化中本聪框架，把问题归咎于实践者。

王鹏：BSV的分叉就是资本市场里的常见套路。阳光底下没有新鲜事。无非是加密数字货币领域发展到了资本市场开始大范围介入的时候了而已。

熊璐：Core希望保持底层网络的稳定，通过闪电网络等二层网络来扩容，BCH认为这会把问题搞得更复杂（实际上确实也很复杂，至今仍未商用），希望直接改区块容量限制，因此有了第一次分叉；然后在BCH的发展过程中，BSV路线希望扩容一步到位，直接改为无上限，并坚持还原中本聪的最原始框架；BCH原路线则希望逐步扩容（考虑到网络环境和实际使用率），并增加智能合约等功能，因此有了第二次分叉。

深链财经：目前BCH所走的道路与BTC、BSV有何不同？BCH的优势是什么，面临的问题又有哪些？

刘昌用：前面基本上已经回答了。在坚持世界货币梦想的前提下，BCH更清醒、更务实，经历两次大战，社区也更加成熟和理性。 

BCH面临的主要问题是去中心化社区的治理问题。这个问题在算力大战中充分暴露了。在不到半年的时间里，BCH社区在CSW团队发起的攻击中损失惨重。算力大战结束后，仍然没有形成有效的治理机制。

最近江卓尔提出的基础设施资助方案是有重要意义的突破。他联合了吴忌寒、Roger、杨海坡提出这个方案，并且得到Bitcoin ABC和Electron cash等重要开发团队的支持。表明社区已经高度重视这个问题，并有决心解决这个问题。

对于去中心化社区的治理，我也有长期的思考，从2016年分析扩容之争就开始考虑了，并有了一些设想。但这是一个很复杂的问题，有些设想很难在BCH上实施，风险太大，社区太大，难以达成一致。

所以我启动了一个新的项目，叫Freecash，做了一些实验。主要是在总结中本聪框架十年经验教训的基础上，在经济模型和治理机制上进行改进。

王鹏：BCH所走的道路跟BTC最大的区别就是坚持了“扩容”。BTC不扩容，所以背离了中本聪和BTC白皮书题目所确定的“Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System(点对点 电子 现金 系统)”方向，这里重点就是 Cash System（现金系统）。BTC坚持不扩容，转账拥堵，手续费高昂，所以只能去做“数字黄金”价值储值，背离了Cash System（现金系统）。BCH选择了扩容，从它的名字，Bitcoin Cash，就知道它坚持了真正的中本聪愿景，一个Cash system。跟BSV最大的不同，可以参照上一个问题中昌用老师的长文里讲的。

BCH所走的道路，或者路线图Roadmap，在BCH的官网上https://www.bitcoincash.org/zh-CN/roadmap.html 有明确的指出。

这个官方路线图写的既清晰，又详细。

BCH路线图: BCH的目标是成为世界上每个人都可以使用的可靠资金。 这是一项改变文明的技术，将大大提升人类的自由和繁荣程度。

本路线图旨在提供高级技术指导，并使不同的技术团队能够协力推动BCH的共同目标。开发人员在实现这一目标的职责是，产出高质量的、专业程度高的软件，以满足其用户、矿工和商家的需求。我们致力于持续的技术改进，以产出可靠的产品，为BCH的发展提供坚实基础。

BCH的基本设计是合理的。 但是，这并不意味着它是完美的。稳健的做法是，通过技术合理的设计和精心的工程实现，对系统逐步改进。通过不断实现优化和协议升级，点对点数字现金的应用规模，将扩展至超出当前规模许多个数量级。

必要的技术改进可分为三类：

1、使BCH可以从约100 Tx / s扩展到超过5,000,000 Tx / s。必须进行协议改进，以便这一规模交易处理实现大规模并行化。

2、改善支付体验，确保其即时、可靠。 交易应在三秒钟内完成验证。

3、使BCH可扩展。 可扩展的协议使未来的改进不那么具有破坏性，并为企业和开发人员提供了坚实的基础。

要成为应用程序开发和创新的坚实基础，BCH必须不断改进和竞争。通过合作，我们可以建立一个技术基础平台，使BCH成为世界上有史以来最好的货币。

这里面没有嘴炮，没有赶英超美，都是很踏实很务实的目标。 即脚踏实地，又仰望星空。

熊璐：路线差异在上面的问题已经说过了。BCH的优势，有比特大陆系强大算力的支持，优质的开发团队和社区，其智能合约功能在分叉币系列中也是独一无二的。面临的问题，目前跟比特大陆自身发展强相关可能算一个，如何协调好创始团队和社区的关系，平衡好各方利益，这里面是个很复杂的治理问题，以太坊社区做了这么多年的DAO理念，也未能落地。

另外就是点对点电子现金系统，如何去与现有的货币系统竞争，除了技术问题外，还有很难攻克的政治关卡。

这也是BCH实现其愿景道路上的巨大挑战。

深链财经：刚刚昌用老师提到了江卓尔所提的“BCH基础设施融资计划”，其实这个计划也引起了不少人的关注，大家也都清楚，融资是为了给公链的发展筹措资金。这个计划是不是说明相比BSV“财大气粗”，BCH的开发其实面临着资金的困境，这个计划的背景和出发点是什么？

刘昌用：刚才提到，这个计划是BCH敢于面对问题，尝试解决问题的重要一步。去中心化社区也是社会群体，总有一些公共事务需要组织（最直接的是开发），一些重大决策需要决策机制。而做这些事的第一步是要有一些基本的公共基金。

BCH以前主要是依靠自愿捐助支持公共事务的。

但密码货币是典型的商业系统，捐助模式遇到很多问题，不是长久之计。这个计划表明社区愿意做一些突破性的尝试，BCH仍然是一个务实有活力的社区。

BSV玩的不是去中心化的密码货币，而是金融操控，这个王鹏总看得更透一些。

王鹏：这里我要澄清大家的一个误解，BSV并不是“财大气粗”，CA也没有在BSV开发社区中投多少钱，它只是给大家一个“财大气粗”的印象而已，行胜于言，大家不要看一个人或者组织说了什么，更要看它做了什么。

迄今为止，CA和他旗下的公司并没有在BSV的生态建设中往外投多少钱，他投的钱大部分都是投在了他自己的公司身上。BSV才是一个中心化程度非常强的“公司币”。跟这个相对比，BCH的开发者现在面临的开发资金的问题恰恰是“去中心化”带来的。

BCH谈不上什么核心团队，BCH属于整个社区，BCH的开发由社区赞助，目前主要有6个开发团队负责开发，6个开发团队之间彼此分工不同，互为竞争和补充。

了解BCH的人应该会知道BCH是真正在践行“去中心化”的，恰恰是践行去中心化，所以即享受到了去中心化的好处，也得到了去中心化的坏处，这是一个硬币的两面，不可割裂。

关于江总所提的“BCH基础设施融资计划”，我的看法比较中性。这个中性的意思是，首先是鼓励江总大胆提案和尝试，能不能实行再说，至少是一种探索和尝试，即便是不成，也没有关系。

去年中期，BCH社区曾经搞过一次募捐，效果也很好。

至于这种募捐方式能不能持久，也要看社区的发展和币价的回升。

熊璐：这事的背景是：公链开发要钱，但BCH各个开发团队之前没有通过ICO，预挖等方式募资。该计划的内容是，在 BCH 5 月份的升级中添加一项提案，将 BCH 未来 6 个月的区块奖励的 12.5% 捐赠给开发者，可以理解为抽税，Dash, Zcash等也是采用的这个方式。

出发点没有问题，不过执行方式存在争议，方案细节正在修改中。这也是去中心化带来的弊端，很难去平衡好各方利益。

在公平的基础上保持高效，目前没有哪个项目做的很好。数字货币发展十多年了，其实并没有特别本质的突破。

深链财经：我们回到减半这个话题上来，目前要在2020年减半或者减产的币都或多或少都有所上涨，可以说大家所期待的“减半行情”刚刚开始吗，还是说部分币种的减半行情其实已经走完？各位嘉宾怎么看减半行情这件事，减半就一定会有行情吗？

刘昌用：密码货币市场流动性是相通的。减半行情主要还是看BTC的减半，这会导致整个市场上新币供给的持续显著下降。这是减半行情的基础。

小币种的减半影响不大，尤其是投机性较强的小币种，减半可能带来短时上涨，但价格高了之后，资金就很快会转移到其他币种，如果没有实际的价值支撑，炒完减半概念会一路走低。

除了考虑市值之外，对于社区发展基础较好，相关企业或个人盈利能力较强的币种，本身会有持续增持的动力和能力，减半导致供给下降，会刺激价格持续上涨。

简单说，减半行情一看BTC，二看社区和产业基础扎实的币种。

最后强调一下，比减半行情更重要的是大的牛熊周期，这是因为密码货币主要依赖预期，因此社会情绪是长期涨跌的决定因素。牛市会造成社会情绪过度高涨，盲目投资增多，必然会失败很多，从而导致熊市来临。熊市又会造成社会情绪的过度低估，释放低价资源给优质企业，为牛市奠定基础。

我之所以看好减半行情，是因为经过2018年和2019年，熊市的悲观情绪得到充分的释放，优质企业发展很好，社会积极情绪处在良性的积累中，BTC减半带来的供给持续下降，有助于形成启动社会情绪高涨的牛市动因。

所以我看好2020年下半年或2021年上半年出现一轮牛市。减半可能是个导火索，但不是根本原因。根本原因在于中期的牛熊周期，以及长期密码货币取代传统货币的趋势。

另外要提醒一下，减半导致产出降低一半，确实会带来矿难，打击市场。加上之前的减半预期兑现，可能会有价格的下跌。但对整个下半年的市场，我是乐观的。

王鹏：我先回答“减半行情”是不是刚刚开始？减半行情其实已经开始一段时间了，我给大家看一张图，这张图是ETC的k线走势图。

从2019年的12月初的不到4美金，涨到了现在快12美金，2个多月已经涨了3倍了。牛市从来都是在犹豫中上涨，在狂欢中结束的。大家可以对照一下，现在市场中的情绪，现在是犹豫还是狂欢？

我觉得减半预期带来的投资者的一致性情绪从而带来的预期行情，已经毫无置疑的来临了，而且ETC的走势会加强和带动后续减半的BCH行情。 

虽然减半这件事情从原理上并不能一定带来牛市，但是对投资者的情绪的影响是实打实的，前2次减半带来的大牛市的示范作用，一定会作用在最近的这次减半上，这是投资者预期和情绪带动的，没啥道理可讲。

或者说投资者预期和情绪本身就是道理的一部分，我的观点，减半一定会有行情，而且事实摆在那里，行情已经开始了，而且已经开始了2个多月了。

LTC，ETC的减半行情前的走势一定会再次重现在BCH上，细节可能略有不同，但是大的趋势和变化基本上会是一致的。

市场短期看情绪推动，中期看资金流入流出，长期看技术和应用落地。

从大的尺度来讲我赞同昌用老师说的，从小的尺度来讲，我们把握好今年5月份之前的这波减半行情就好了。

情绪推动的行情什么时间结束，看市场的情绪。

至于资金面，我认为现在从大的角度来讲仍然是市场存量资金在博弈，但是也不排除随着一些币种的大幅拉升，会有场外的资金入场。

熊璐：如前所述，减半是一个会自我实现的预言，所以一定会有行情。行情有多大，取决于市场对减半预期price in的程度。假设明年只有BTC一个减半币种，所有的币圈用户都知道BTC会减半，如果只有存量资金博弈，就不会有大行情，因为绝大部分人都提前下注了，减半前的价格就已经反映了大家的预期。

但现实中肯定会有圈外增量资金因为减半消息被吸引入场，能吸引到多少增量资金，就是这波减半行情有多大的关键。多币种在相邻时间减半的情况会更复杂一些，存在互相之间博弈的情况。

另外，已挖出产量/未挖出产量也很重要，如果几乎都挖完了，再怎么减半也影响不大了。现在的第三次减半，刺激效果应该是不如前两次的。

从长远来看，也不能指望设计一个减半机制，就把一个币种的价格自我拔高，关键还得看其自身和行业整体的发展。17年牛市，以太坊和智能合约功不可没，为行业带来了大量的人，钱和社会关注，绝不仅仅是因为BTC减半而引发的。

减半行情是否已经走完，我认为还没，但也到鱼身阶段了。LTC上次减半，价格在大约减半前一个月到顶。这次应该会有不少人也参考该指标，所以到顶时间可能会再提前点。