mt logoMyToken
Market cap:
0%
FGI:
0%
Cryptocurrencies:--
Exchanges --
ETH Gas:--
EN
USD
APP
Ap Store QR Code

Scan Download

假如衰退很快来临 谈谈对当下加密市场的看法

Collect
Share

 

来源:区块链蓝海

好久没更新文章了,今年内容输出还是比较懈怠,长文更新的少,大多是在社交平台上更新一些短的观点。

近期的行情走的非常强势,得益于市场对于美联储停止加息及未来降息的预期,美股纳斯达克和道琼斯都已经突破历史新高,标普也已经触及历史高点。加密市场更是走出了气势恢宏的大涨。

现在很多人关心的无非就是牛市来了吗,或者市场目前处于一个什么阶段?有认为是熊市的想等大跌迟迟不敢上车结果一路不回调,在车上的也在纠结中不知是否应该离场。

首先,我认为就加密市场而言,目前毫无疑问已经是牛市。甚至回过头来看,去年年底就已经是熊市尾声了,大量项目币值跌去9成以上,数个头部机构和平台破产,对多头杠杆完成清算。

市场参与者的感知总是后知后觉,今年大半年绝大部分投机者还在犹豫是熊市中的反弹,还是已经迈入牛市了。不知不觉一年过去了,比特币从最底部反弹已经超过200%,一些强势的品种更是涨幅夸张。

回过头看,今年这波不错的行情整体是由几个要素构成:

1、加息周期结束,从今年初就多次在分享中强调,美联储的强势加息已经结束,今年更多的是把利率加到限制性区域并且维持,以实现抗击通胀的目的。当前加息已经彻底宣布结束,市场开始预期降息,关于货币政策走向在后面会详细分析。

2、熊市对于多头杠杆的出清,该清算的都清算了,而且在市场绝望的时候投资者都“躺平”了,盘口没那么多博弈,拉起来也更容易。

3、比特币ETF的预期,贝莱德等多个机构申请比特币ETF,而当下的市场几乎明盘笃定ETF会通过。

4、MEME、铭文等热点,早期千百倍的造富效应给市场带来的FOMO情绪。

1贯穿始终,2造就了上半年的山寨小牛,而3和4则带来了下半年10月到目前的大热行情。

哪个阶段了?

回顾上一轮牛市周期的过程,18年底开始美联储开始转向,加息周期结束。19年彼时有CX盘和IEO等热点,市场走出了一波大反弹。20年因为疫情导致的黑天鹅,美联储直接拉闸放水把本该缓慢降息的过程缩短。进而导致了风险市场快速走牛,而加密市场也得益于资本的外溢走出了一波轰轰烈烈的大牛市,直到21年底美联储因为通胀宣布即将开始加息,牛市结束。

很多人认为上一轮牛市是20年下半年开始的,实际上19年就开始了,时间节点就是美联储加息周期的结束。我们都说牛短熊长,实际上轮牛市19年-21年底,持续了三年,只不过很多人在牛市初期没有感知,而认为19年是18年熊市的一波反弹,和现在何其相似?

“刻舟求剑”来比较的话,我们可以认为当下和19年情况类似,是属于牛市初期,而目前是往牛市中期过渡的阶段。

“牛市不意味着只涨不跌,即使上轮大牛市也有多次20%以上的大跌,甚至还出现3.12和5.19那样的极端行情。当市场一致乐观的时候,往往风险就会来临。”

金融市场炒作的是预期,从历史的经验来看,停止加息过后通常市场会有一个很不错的涨幅,这也是我在前面提到的贯穿今年整个行情的基础。譬如08年次贷危机之前,美股甚至不断轧空创下了新高。但等到美联储开始降息时通常经济出现问题,如衰退、金融危机等等。

这是因为美联储不像我们投机者做交易经常会提前预判来进行交易,美联储会在得到确定发生的信号后才会转变,这也就是大家戏称联储“盯着后视镜开车”的原因。

衰退或已到来

为何我认为衰退或许已经到来?

前几天美联储的议息会议和鲍威尔讲话,相较于上个月大转向,这和之前多次发言强调的"higher for longer"大相径庭。不但继续维持不加息,甚至在发言中担忧加息对经济影响的担忧。

我认为导致美联储本次大转向有四种可能:

1、美联储可能获得了一些数据,美国经济的恶化比市场预想的要严重的多,美联储不得已快速转向,避免出现严重的衰退。只不过这些数据并未公开披露。

2、债务问题,自布雷顿森林体系解体后,现代经济发展都是由货币债务推动的,而在近两年加息的影响下,债务问题已经到压顶的态势了,仅从美债目前的情况就能窥见一斑。

3、明年美国大选,美联储需要为社会提供一个相对宽松的货币和金融环境,缓解社会压力。为当局赢得更高的支持率。虽然美联储有相当的独立性,但是它在必要的情况下,也是需要“讲政治”的。

4、鲍威尔希望效仿传奇美联储主席格林斯潘,提前预防性降息,以避免加息过头可能会对经济造成严重影响。

这并不是一个单选题,促使美联储做出如此明显的调整,一定是多方面因素影响和博弈,甚至有我们不知道的原因。从目前美国的经济状况来看,我认为1和2的可能性可能更多一些,如果仅仅是3和4,是不会让美联储在一个月时间内有如此快速的转变。

结合目前全球的经济形势和复杂的地缘冲突,以及各国的一些债务、贸易、就业、通胀、失业数据来看,可能衰退即将来临,甚至衰退已经到来。

只不过投资者们还不自知,被高涨的股指和对软着陆的乐观预期蒙蔽了双眼,市场的情绪就像钟摆,总是从在乐观和悲观之间摇摆,每个人身处其中都容易被影响。

(关于宏观形势“究竟有多差”,这里就不详细罗列数据详细展开了。因为涉及到很多经济、政治话题,没有财经类资质,容易触发关键词导致文章被删,今年已经被删过两次。)

如果危机到来,如何应对?

目前处于加息结束——开启降息之前的这一段时间,风险市场表现良好。我个人判断到明年Q1季度,随着利率维持在限制性利率上接近一年,不管有没有开始降息,加息对经济的影响都会加深并爆发出来。

如同利率传导到社会的方方面面是需要时间的,也不是说美联储提前开始降息社会上就立刻有钱了,这个链条同样需要时间来传导。

我们在明年的Q1、Q2季度需要密切关注外部的信号,即是否美国的地产/银行业出现问题,或一些大的经济体出现危机和国家债务违约等情况发生。例如今年初硅谷银行这样的事件发生。一旦有类似事情发生,一定要做好风险资产的风控。

没有谁能100%笃定危机何时到来,如果不来皆大欢喜,但如果危机来了,应该如何应对,如何应对?

债券: 衰退阶段,随着利率降低,债券收益率下降,债券价格是上涨的。因此配置债券是个不错的选择,尤其是美债。虽然都说美债有暴雷风险,但是目前仍旧是最安全的固收类资产。如果美债真出问题,那会引发全球经济和金融的海啸,真到那时候你持有任何其他资产都无法避险,当下没必要过分杞人忧天。购买美债有一些门槛,如果没能力的买我们的国债也OK,不要买垃圾债。

黄金: 盛世古董乱世黄金,这个话没太大问题,黄金整体来看是保值,如果有闲置资金做长期配置不错。但是回看过去几十年黄金的走势,有多次出现衰退后黄金是联动美股下跌的。真把黄金当成一个“避险工具”,恐怕会失望。

股市: 衰退来临的初期,持有权益类资产都会大跌。如果真的确定衰退来临,理应减仓等待底部信号,而不是不断补仓。

加密货币: 没人再提比特币数字黄金这个说法了,比特币不能避险。相较于美股有更大的成长空间,更大的波动率,更高的收益和风险。而山寨币在衰退到来时更危险,不要对山寨币太有信仰。虽然可能动辄几倍十几倍的上涨,下跌时跌去90%还能再跌90%,项目方离破产解散可能只需要一年不到,我想去年很多人都经历过。

在明年年初,市场的参与者应该逐步降低自己的风险偏好,减持手中的金融权益类资产(股票、加密货币等),适当增加手中的现金类资产。防止危机到来时资产价值减损,也能多留一些现金真出现危机时入场抄底。

最后,有句老话叫 “领先一步是先驱,领先两步是先烈” 。如果降息发生在危机之前,很有可能因为风险市场对政策的敏感,继续轧空。所以即使认为衰退和危机已经无法避免,我们也不要贸然直接去清仓或者做空。因为目前市场仍然强势,一定要等信号出来再决定,不要领先市场太多。

顺应周期,在正确的时候做正确的事。这也可能是普通参与者最后一次大机遇了。

 

 

Disclaimer: The copyright of this article belongs to the original author and does not represent MyToken(www.mytokencap.com)Opinions and positions; please contact us if you have questions about content