SignalPlus宏观研报(20230928)：美国政府将进入停摆状态

昨天，固定收益市场再次经历了大幅下跌，美债度过了特别震荡的一个交易日，收益率在早盘出现些许反弹，英国和德国国债拍卖情况也十分良好，然而，耐用品订单数据公布后，美债一举吐回所有的涨幅，收益率从低点飙升了近 15 个基点。

虽然耐用品订单数据略优于预期，但避险走势更多来自头寸的变动，券商报告指出，市场热钱在 5 年期美债拍卖前开始卖出债券期货，与此同时，黄金现货价格下跌了 1.5% ，触及 7 个月的低点 1880 美元左右，美元方面则维持强势，兑大多数主要货币升至新的周期高点，而股市在纽约开盘后不久再次走跌（SPX 从开盘到昨日低点下跌了 1.3% ）。

虽然其他资产类别普遍疲软，但关于原油库存下降的报告仍导致原油期货价格升破 94 美元，在 48 小时内大幅上涨了 7.3% ；在过去的一个月里，我们目睹了股市面临多重问题，包括实际收益率走高、美元走强、信用利差扩大以及增长预期下调，虽然利率上升无疑是其中最主要的因素，但对风险情绪而言，所有这些因素都集体往不利的方向发展，而市场单方面的（多头）情绪只会进一步加剧下行走势。

展望未来，我们可能会在月底看到像昨天 SPX 那样的缓解性反弹，毕竟各种股票和债券的短期技术指标都显示出超卖信号，然而，基于当前的市场情况，我们认为唯一适当的操作是保持平仓或做空，试图抄底可能会徒劳无功。此外，共和党似乎无法达成共识，美国政府最早可能在本周末进入部分停摆状态，为已经受到宏观因素打击的市场增添了更多不确定性。