合并一年后的以太坊预示着格局的转变。但当我们进入机构采用以太坊质押的领域时，这并不是人们所描绘的美好图景。尽管该平台取得了突飞猛进的发展，但监管迷雾和经济不确定性的厚重面纱仍然阻碍着该平台的发展。

以太坊合并后世界的收益与差距

以太坊网络验证者的数量从 40 万猛增至近 80 万。关键驱动因素之一是 Shapella 升级，该升级增加了 210,000 个验证者。

如果您想量化以太坊的吸引力，请考虑以下因素：近四分之一的以太币流通供应量（约合 2940 万枚 ETH）都位于 Beacon 智能合约中。

该数据看起来令人印象深刻，Lido 的 ETH 质押比例最高，约为 29%。紧随其后的是中心化交易所，它声称拥有 20% 的股份，而Coinbase 则吞下了一半的份额。

势头似乎也没有减弱。Compass Point 的分析师预测 ETH 供应量的质押比例很快将在 30% 至 40% 之间波动。以太坊向权益证明的转变不仅仅是技术升级；它极大地改变了以太坊的投资叙事。

今年早些时候进行的一项调查显示，惊人的 77% 的机构认为合并将促进以太坊的采用。至于以太坊的价格，经历了高点和低点，最近在 1,620 美元左右。

以太坊普遍采用的障碍

但这是紧要关头。虽然数字不会说谎，但它们也不能说明全部情况。当然，Anchorage Digital 报道称，在其平台上持有以太坊的很大一部分机构也在对其进行质押。然而，广泛采用仍然是一个遥不可及的海市蜃楼。

我们不要忘记，加密基金对质押以太坊的热情最为明显。正如 Anchorage Digital 的 Diogo Mónica 所阐明的那样，由于对流动性的担忧，许多风险投资基金并未全部投入。

同样，企业也在玩等待游戏，预计税收会更加明确，然后再投入赌注。以太坊世界不断发展，社区屏息以待分片成为网络可扩展性的游戏规则改变者。

尽管生态系统的脉搏强劲，但我们也不要忽视一些明显的问题。以太坊最近的成功故事也有不利的一面。监管环境不明朗，尤其是在美国，Coinbase 和Binance等主要参与者发现自己因质押服务而成为 SEC 的瞄准目标。

此外，加密货币交易所 Bitstamp 将停止为其美国客户进行以太坊质押。再加上动荡的宏观经济环境，利率上升使得国库券等传统金融资产看起来越来越有吸引力。

但我主动提出的建议是：以太坊不仅仅是一种收益驱动的资产。它具有长期增长潜力。在人们迷恋 3% 到 5% 的收益率之前，有必要了解以太坊的内在价值以及它给投资组合带来的影响。

合并之后，以太坊正在发现它的新身份。除了当前的挑战之外，以太坊的质押机制强调了其在加密领域的价值和潜在效用。

前景看起来充满希望，充满了可能性，例如增强对第 2 层排序和安全性的参与，也许还有更多创新的解决方案，例如保护特定应用程序或链的 EigenLayer。

最后，我们正在合并后的世界中探索未知的水域。可能性？无限。面临的挑战？同样真实。

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