为什么说ATOM2.0会改变跨链的规则

你对以太坊充满感情，并为使合并发生的核心开发人员的繁重工作鼓掌。但是，除非您喜欢 MEV-boost 仪表板，否则自从 Merge 完成后，可能不知道如何在这个空间中占据一席之地。

几个星系之外，Cosmos 生态系统的全明星几周前聚集在哥伦比亚麦德林的 Cosmoverse，讨论 ATOM 的未来。本次活动的关键基础是“ATOM 2.0”，即 Cosmos 核心贡献者的愿景，即如何为 ATOM 代币和 Cosmos Hub 整体带来额外的效用和价值。

ATOM2.0中有什么，以及对DeFi的影响

ATOM作为一种代币已经存在了很长时间，并且与它的许多同时代人不同，它并没有衰落到无关紧要的地步。

Cosmos 生态系统为应用程序开发人员提供一流的工具来启动他们自己的应用程序特定链 ( appchains )，它有助于启动许多知名项目，例如 Osmosis、Thorchain、现在命运多舛的 Terra 等等。关键工具包括用于开发区块链逻辑执行层的 Cosmos SDK、用于快速确定性共识引擎的 Tendermint 和用于安全区块链互操作性的 IBC。

代表 Cosmos Hub 的 ATOM 代币的一些主要挫折是它缺乏实用性和未充分利用的潜力。在 Cosmos 生态系统中启动的任何应用链都可以不用 ATOM 代币。这是因为费用逻辑对于每个应用链来说都是原生的（开发人员选择支付哪些代币 gas，不同类型的交易成本），并且每个应用链都有自己的验证器网络。

Cosmos 提倡主权和区块链可定制性，所以只有 ATOM 实用程序不是通过暴力强制执行才有意义，对吧？简而言之，这就是 Cosmos “无价值应计”的模因诞生了。

虽然有些人会争辩说，向 ATOM 质押者空投的其他 appchain 代币实际上是一种增值形式，但让我们在理智上诚实地对待它——空投既不是可持续的，也不是对 appchain 代币资本的良好利用。空投不应该是广泛的和没有目标的——它们应该吸引特定的用户，并激励对应用链有益的特定行为（更多关于这个主题的信息在这里）。

接下来，ATOM 目前有一个高质押 APR（大约 20% ）来激励和补偿 Cosmos Hub 验证者的工作。虽然人们倾向于忽视“仅上涨”市场中的通胀，但在熊市期间它会造成损失，给代币带来额外的抛售压力。这是 ATOM 表现不佳的另一个原因。

这现在给我们带来了 ATOM 质押者的困境。你是为了 20% 的收益质押 ATOM，还是在 Cosmos 生态系统中的 DeFi 产品中使用它并被夸大了，因为在 DeFi 中很难找到有竞争力的收益

这个难题导致了 ATOM 在 DeFi 中的利用率很低的情况，并且只有在应用链以自己的原生代币提供大量流动性挖矿激励的情况下才变得切实可行（确实是最慷慨的）。更多地使用 ATOM 作为抵押品，以及更深层次的流动性，不仅有利于 ATOM 本身，也有利于更广泛的生态系统。

这些是 ATOM 2.0 希望在未来几年解决的一些问题。

ATOM 2.0 白皮书/提案于 9 月的最后一周发布，为了解决上述问题，Cosmos 开发人员引入了四个关键支柱：

链间安全性或 ICS、流动质押、跨链调度程序、跨链分配器

跨链安全（ICS）

目前，Cosmos 中的任何应用程序开发人员都负责从头开始区块链，引导和维护 appchain 的验证人集，并负责经济安全。这就是 Cosmos 的重点：主权。不过，同时构建应用程序和区块链并非易事。Cosmos 社区已经认识到这一点，并提出了新的安全概念来解决这个问题。

ICS 的想法很简单。为什么不让应用程序开发人员简单地从像 Cosmos Hub (ATOM) 本身这样更强大的货币区域“租用”这种安全性，而不是与自己的验证器和可疑的经济安全性作斗争呢？开发人员可以专注于构建应用程序，并且仍然享受与应用程序链相关的大部分可定制优势（拥有区块空间、自定义费用逻辑等）

ICS 会将 Cosmos Hub 变成“供应商链”，将应用链变成“消费者链”。它们之间的交换很简单——提供者链为消费者链生成区块，而消费者链向提供者链及其验证者发放区块奖励（通货膨胀）。以这种方式获得的经济安全水平取决于有多少供应商链验证者选择为给定的消费者链生产区块。Cosmos Hub 已经选择了从 2023 年开始支持的五个消费链。

跨链安全将是一个重大变化，但不是解决 Cosmos 应用链安全需求的唯一方法。

流动质押

Cosmos Hub 希望看到通过不同供应商之间的竞争过程采用流动质押产品。有像 Quicksilver、Persistence、Stride 和 Lido 这样的团队，他们不仅会为 ATOM 提供流动质押，还会为 Cosmos 生态系统中的其他代币提供流动性质押。

从 Cosmos Hub 的角度来看，目标是确保信任最小化和安全，因此其验证者与流动质押提供者保持一致是有意义的。

Quicksilver 将通过 ICS 获得 Cosmos Hub 的全部经济安全性，这可能意味着这将成为 ATOM 的首选流动质押提供商（但不对质押者强制执行）。

在使用流动性质押代替质押奖励的情况下，应该注意的是，流动性质押本质上是要求质押者通过 DeFi 活动承担更多风险。因此，ATOM 2.0 中质押者的收益将具有与现状不同且更高的风险状况。

跨链调度器

Cosmos 生态系统是一组异步区块链。这意味着有机会为跨由 ICS 保护的应用链的区块空间建立链上市场。

这是建立一种更加平等的方式来分配 MEV（最大可提取价值）的方法之一，否则它可能会完全集中在搜索者和验证者手中，而不是交易发起者的手中。

ICS中的消费者链将自愿选择在调度程序模块启用的这个市场上出售他们的区块空间。然后，交易者可以同时竞标获得两条消费者链上的区块空间，并为其跨应用链套利提供强有力的执行保证。

出售的收益将在出售其区块空间的消费者链和启用它的链间调度程序之间分配。但是，后者的收益不会直接归属于 ATOM 代币持有者，而是用于资助 Interchain Allocator 和发展 Cosmos 生态系统。这种设计使订购交易的权利实现了不可替代的标记化，并且还可以将其二次出售给其他愿意的市场参与者。

Cosmos 中的 MEV 有多种设计方法。除了跨链调度程序之外，还有 Skip（应用链的链上模块，用于捕获自己的本地 MEV，例如套利）和 Mekatek（用于块构建的链下市场，类似于 Flashbots 所做的）。

从本质上讲，每个应用链都必须决定如何处理 MEV 并将其货币化，以造福于自己的生态系统。

跨链分配器

与其他生态系统不同，例如 Solana 或 Ethereum，它们直接投资于生态系统项目和/或为公共产品提供资金，Cosmos Hub 并没有发挥如此积极的作用。

链间分配器改变了这一点。它的作用是为 Cosmos 生态系统中的链上新项目提供资金，并以与激励一致的方式提供支持。这是为了加快生态系统中新项目的速度，并增加 Cosmos Hub 可以提供的服务的相关性（其中一些是 ICS 和跨链调度程序）。

这种合作可以采取许多不同的方向，但一些最初的想法包括代币交换、帮助引导流动性、资金管理、参与彼此的治理过程、抵押不足的融资等。

这些将通过所谓的链上契约形式化，这些契约简化了协议到协议的协调。

也许与 Allocator 相关的最有趣的问题是，参与ATOM治理的人将如何组织起来，以成功地部署和管理跨不同目标的不断增加的资本，将建立什么样的制衡机制等等。

以今天的 ATOM 价格计算，预计国库将持有约 5500 万个 ATOM，即 7 亿美元。专注于 Cosmos 的 VC 会做什么？

降低 ATOM 通胀

这些举措的结合——尤其是 ICS 和 Liquid Staking——将降低 ATOM 的长期通胀，并用其他收益来源代替它。验证者奖励将不再在 ATOM 中发放。这就是流动质押和 DeFi 之间的拦截以及从 ICS 消费链获得代币奖励变得重要的地方。ATOM 将在 36 个月内完成新的通胀计划，最有可能从 2023 年底开始。

这个想法是在最初几个月加强通货膨胀，以帮助引导 Cosmos Hub 资金库，以便跨链分配器能够工作。实际上，这是以 ATOM 持有者为代价的，因为适用于他们的通胀奖励不会按比例增加。在前 9 个月内，ATOM 通胀将比现状高出 3 倍，但随后由于 ICS 消费链的流动性质押和通胀奖励而迅速下降。

通胀的暂时上升不应成为担忧的根源。相反，问题变成了谁能确保打印到国库中的 ATOM 获得良好的经济回报，如何以及需要多少时间。预计会有多个 sub-DAO 负责分配。他们还可以根据实现 Cosmos Hub 目标的能力，逐步获得资本。

从长远来看，预计这将导致未偿付的 ATOM 低得多（将不再向验证者发放安全补贴），但围绕 ICS 的收入和流动性质押产品的收益存在许多经济假设，可能导致通胀高于当前预期。在 36 个月窗口之后的运行率 ATOM 发行预计每年将略低于 1%（而现在超过 10% ），这将只针对 Cosmos Hub 的资金。

Cosmos 中的 DeFi

UST 的崩盘给 Cosmos DeFi 蒙上了长长的阴影。UST 不仅在 Terra 应用链上被采用，而且在 Cosmos 最大的 DEX 和其他地方也被采用。没有稳定币的 DeFi 是徒劳的。

这种情况现在正在好转，Circle于 2023 年初从通过 ICS 保护的消费链之一推出了原生 USDC——这证明了共享安全设计的实用性。此外，Agoric 上正在构建一个去中心化的稳定币 IST，它是一种多抵押资产，如以太坊上的 DAI，计划于今年 10 月推出。

目前正在通过多家供应商推出的流动性质押从本质上释放了资本效率，并允许更多资本流入货币市场和 DEX。ATOM 应该是主要受益者，但这也适用于 appchain 代币。

潜在问题之一可能是流动性的碎片化——例如，可能有许多不同版本的质押 ATOM。话虽如此，这可以通过稳定交换池或打包版本的质押 ATOM 来解决，这些版本聚合了所有不同的质押衍生品。

由于 Cosmos 上的每个应用程序都是自己的应用程序链，因此存在跨不同 DeFi 环境的异步执行方面。为了解决这个问题，Cosmos 正在使用 IBC 或跨链通信协议和跨链帐户来发送跨链消息并执行智能合约调用。

举个例子，Mars 协议可以被认为是一个带有信用账户的杠杆原语，它将拥有自己的用于治理和协调原语的应用链，但通过所谓的“前哨”在每个受支持的应用链上部署智能合约，从 Osmosis 开始.

然后，IBC 将用于将流动性从一个应用链转移到另一个应用链，并将赚取的费用重定向回火星应用链。

IBC 也非常适合拥有链上预言机。Osmosis DEX 的价格预言机可以在整个 Cosmos 中使用，而不是依赖于链下系统。

ATOM 2.0 即将到来

ATOM 2.0 背后的想法是启动飞轮效应，让 ATOM 在生态系统中变得更受欢迎和有用。

这一切都以 ICS 开始和结束——它被采用得越多，ATOM 就越具有经济吸引力。流动性质押在这方面有所帮助，因为它收紧了货币政策并加强了 ATOM 作为违约和理想抵押品的作用。

Interchain Allocator 和 Interchain Scheduler 不会直接为 ATOM 代币持有者增值，但它们会为生态系统提供有价值的服务和资金，从而导致对 ICS 的更多需求。如果 ICS 的采用还不够，ATOM 的通货膨胀将会回来以补偿验证者。

ATOM 2.0 是一项多年的努力，具有高度的复杂性。

考虑到通胀计划需要多长时间才能适应，它的成败在未来一两年内不会很明显。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信